شهد الدولار الأمريكي والأسواق المالية دعماً ملحوظاً هذا الأسبوع، مدفوعاً ببيانات اقتصادية قوية عززت ثقة المستثمرين في متانة الاقتصاد الأمريكي، فقد سجلت مبيعات التجزئة ارتفاعاً بنسبة 0.6% في حزيران، مما يشير إلى استمرار قوة إنفاق المستهلكين، كما انخفضت طلبات إعانة البطالة إلى 221 ألف طلب، وهو أدنى مستوى يُسجَّل منذ ثلاثة أشهر، مما يعكس تحسناً في سوق العمل. وعلى صعيد التضخم، ارتفع مؤشر الأسعار العام إلى 2.7%، بينما بلغ التضخم الأساسي 2.9%، في إشارة إلى بداية انتقال الضغوط الناتجة عن الرسوم الجمركية إلى المستهلكين، الأمر الذي قد يُبقي على الضغوط التضخمية في الأمد القريب.

واصلت الأسواق العالمية أداءها القوي، حيث سجّل مؤشر ناسداك مستويات قياسية جديدة، وبلغ مؤشر S&P 500 قمة جديدة وأغلق بشكل مستقر. هذه المكاسب تعكس ثقة المستثمرين في المسار الاقتصادي الأمريكي، على الرغم من التوتر السياسي المتصاعد بشأن مستقبل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، حيث أثارت شائعات حول نية الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إقالة رئيس الفيدرالي جدلاً واسعاً وأدت إلى تقلبات حادة في سعر صرف الدولار، إلا أن الرئيس سارع إلى نفي تلك الشائعات، مؤكداً أن الإقالة غير مرجحة في الوقت الراهن، مما خفّف من حدة التوترات في الأسواق.

كما أظهر تقرير "البيج بوك" تحسناً طفيفاً في النشاط الاقتصادي بين مايو وتموز، حيث سجّلت بعض المناطق نموّاً محدوداً وأخرى دون تغيير، وظل التوظيف ضعيفاً مع ارتفاع الأجور بشكل معتدل، فيما بدأت الشركات بتمرير أثر الرسوم الجمركية إلى المستهلكين عبر رفع الأسعار. وفي ظل الضغوط التضخمية المستمرة واستقرار المؤشرات الاقتصادية، من المتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه القادم. مع ذلك، تبقى توقعات الأسواق منقسمة بشأن خفض محتمل في سبتمبر، حيث تراجعت احتمالات هذا السيناريو إلى نحو 50% فقط.

على صعيد العلاقات التجارية، أشار رئيس وزراء اليابان إلى أن وزير الخزانة الأمريكي طمأنه بقرب التوصل إلى اتفاق تجاري جيد قبل الأول من شهر آب، مع إتاحة إمكانية التواصل المباشر مع الرئيس ترامب إذا لزم الأمر. في المقابل، حذّرت ألمانيا من أن أي اتفاق تجاري مع الولايات المتحدة سيكون "غير متوازن"، في ظل استبعاد قطاع الخدمات من المفاوضات.

تراجع الشيكل مؤخراً أمام الدولار واليورو بفعل التوترات السياسية الداخلية، خاصة محاولات عزل النائب العام، وجمود مفاوضات الرهائن، إلى جانب تقلبات الأسواق العالمية. رغم ذلك، يبقى مدعوماً بعوامل فنية مثل عودة ثقة المستثمرين وتحسن الفروقات الائتمانية. وترجح التقديرات بقاء الشيكل ضمن نطاق مستقر في المدى القريب، مع احتمال استعادة قوته إذا هدأت الأوضاع الأمنية والسياسية.

ارتفع معدل التضخم في إسرائيل إلى 3.3% في يونيو، متجاوزاً هدف بنك إسرائيل، ما يعبّر عن قرارات السياسة. استمرت أسعار المنازل بالهبوط للشهر الثالث على التوالي. ومع تصاعد الضغوط التضخمية والداخلية، يبقى الشيكل في نطاق تداول تقني بين 3.30 و3.35 شيكل/دولار، مدعوماً بثقة المستثمرين وانتظاراً لاستقرار الأوضاع.

الأرقام الاقتصادية لهذا الأسبوع

الإثنين، 7 يوليو 2025
• الجنيه الإسترليني (GBP) – مؤشر أسعار المنازل الصادر عن Rightmove شهرياً – يوليو
• اليوان الصيني (CNY) – سعر الفائدة الأساسي للقروض لمدة عام (ثابت عند 3.00%)
• اليوان الصيني (CNY) – سعر الفائدة الأساسي للقروض لمدة خمس سنوات (ثابت عند 3.50%)
• الدولار الأمريكي (USD) – المؤشر المركب الرائد (شهرياً – يونيو)

الثلاثاء، 8 يوليو 2025
• الدولار الأمريكي (USD) – خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول
• الدولار الأمريكي (USD) – خطاب عضو الفيدرالي بومان
• اليورو (EUR) – خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد
• الدولار الأمريكي (USD) – تقرير معهد النفط الأمريكي (API) لمخزونات النفط الخام الأسبوعية

الأربعاء، 23 يوليو 2025
• اليورو – مؤشر GFK لثقة المستهلك الألماني (أغسطس)
• الدولار الأمريكي – بيانات الرهون العقارية الأسبوعية
• الدولار الأمريكي – مبيعات المنازل القائمة (يونيو)
• الدولار الأمريكي – مخزون النفط الخام الأسبوعي

الخميس، 24 يوليو 2025
• الجنيه الإسترليني – مؤشر مديري المشتريات الصناعي والخدمي (القراءة الأولية – يوليو)
• اليورو – مؤشر مديري المشتريات الصناعي والخدمي لمنطقة اليورو وألمانيا (القراءة الأولية – يوليو)
• اليورو – قرار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي
• اليورو – بيان السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي
• الدولار الأمريكي – مؤشر مديري المشتريات الصناعي والخدمي (القراءة الأولية – يوليو)
• الدولار الأمريكي – مبيعات المنازل الجديدة (يونيو)
• الدولار الأمريكي – مخزون الغاز الطبيعي
• الدولار الأمريكي – مؤشر فيلادلفيا الصناعي ومؤشر كانساس الصناعي

الجمعة، 25 يوليو 2025
• الجنيه الإسترليني – مبيعات التجزئة (شهرياً وسنوياً) ومبيعات التجزئة الأساسية (سنوياً)
• اليورو – مؤشر IFO لمناخ الأعمال في ألمانيا (يوليو)
• اليورو – مؤشر IFO للتقييم الحالي وتوقعات الأعمال
• اليورو – بيانات القروض الخاصة والعرض النقدي M3 لمنطقة اليورو
• الدولار الأمريكي – طلبات السلع المعمرة
• الدولار الأمريكي – طلبات إعانة البطالة الأسبوعية

التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)

الدولار الأمريكي
واصل مؤشر الدولار ارتداده من القاع قصير المدى عند 96.40 خلال الأسبوع الماضي، مدعوماً بزخم فني وبيانات اقتصادية قوية. يتركز الانتباه الفني عند المتوسط المتحرك الأسي لـ55 يوماً (حالياً عند 98.90)، حيث إن اختراقه بشكل مستدام قد يدفع المؤشر نحو المقاومة الفنية المهمة عند 101.90، والتي تقع قريبة من مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% للحركة الهابطة من 110.20 إلى 96.40. على المدى الطويل يظل المؤشر قريباً من دعم قناة صاعدة تاريخية، ما يعزز احتمالية تحول الاتجاه العام إلى صاعد إذا استقرت الأسعار فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ55 أسبوعاً عند 101.30.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 97.20، مستوى دعم ثاني 96.50، مستوى دعم ثالث 95.00.
مستوى مقاومة أول 99.40، مستوى مقاومة ثاني 101.30، مستوى مقاومة ثالث 102.00.

اليورو
سجل زوج اليورو/دولار هبوطاً تصحيحياً امتد من قمة 1.1830 إلى أدنى مستوى عند 1.1555 الأسبوع الماضي، قبل أن يتعافى جزئياً. الاتجاه الحالي هابط بانتظار كسر فني واضح على الجانب السلبي. كسر المتوسط المتحرك الأسي لـ55 يوماً عند 1.1485 يشير إلى بدء تصحيح أوسع للحركة الصاعدة التي بدأت من 1.0175، مستهدفاً دعم فيبوناتشي عند 1.12. أما في حال اختراق المقاومة عند 1.1720 فقد نشهد إعادة اختبار للقمة السابقة عند 1.1830.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 1.1555، مستوى دعم ثاني 1.1485، مستوى دعم ثالث 11360..
مستوى مقاومة أول 1.1730، مستوى مقاومة ثاني 1.1830، مستوى مقاومة ثالث 1.2050.

الشيكل الإسرائيلي
ارتد سعر الدولار مقابل الشيكل من مستوى 3.30 وواصل الصعود ليغلق عند 3.36. تمثل الحركة الأخيرة موجة هبوط من 3.68 إلى 3.30. الثبات فوق مستوى 3.37، الذي يشكل 23.65% فيبوناتشي لتلك الموجة، إشارة إلى إمكانية استمرار الصعود نحو 3.44، وهو مستوى 61.8% فيبوناتشي للموجة الأكبر الممتدة من 3.05 إلى 4.08. اختراق مستوى 3.44 سيدفع السعر إلى 3.53، قريب من متوسط 200 أسبوع (MA 200)، مما يعزز أهمية هذا المستوى كمقاومة رئيسية. في المقابل، كسر مستوى الدعم عند 3.30 يعيد الزخم السلبي، ويفتح الطريق لاختبار 3.25، الذي يمثل 78.6% فيبوناتشي للموجة الكبرى من 4.08 إلى 3.05.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 3.34، مستوى دعم ثاني 3.30، مستوى دعم ثالث 3.25.
مستوى مقاومة أول 3.37، مستوى مقاومة ثاني 3.44، مستوى مقاومة ثالث 3.53.

الذهب
يتحرك الذهب في نطاق عرضي قرب مستوى 3350، حيث يختبر هذا المستوى كمقاومة فورية، في حين يتمركز الدعم عند 3310. من الناحية الفنية، اختراق مستوى 3365 سيفعل موجة صعود باتجاه 3385، بينما كسر مستوى 3310 سيدفع بالسعر إلى 3235. مؤشرات الزخم مثل MACD تدعم السيناريو الصاعد، مع دعم إضافي من المتوسطات المتحركة على الإطار 4 ساعات. التماسك الحالي قد يمثل مرحلة تجميع قبل حركة حادة قادمة.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 3310، مستوى دعم ثاني 3235، مستوى دعم ثالث 3160.
مستوى مقاومة أول 3365، مستوى مقاومة ثاني 3385، مستوى مقاومة ثالث 3400.

الفضة
تعرّضت الفضة لتصحيح تقني بعد الوصول إلى قمة 39.15، حيث دفعت ظروف التشبع الشرائي بالسوق إلى جني أرباح. حالياً تتركز الأنظار على منطقة الدعم الفني حول مستويات 37.00، وهي منطقة مقاومة سابقة من عام 2012. كما تشير أدوات فيبوناتشي إلى احتمال توقف التصحيح عند مستوى 78.6% قرب 37.75. استمرار التماسك فوق هذا النطاق قد يدفع باتجاه قمة جديدة على المدى المتوسط.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 37.75، مستوى دعم ثاني 37.00، مستوى دعم ثالث 35.50.
مستوى مقاومة أول 38.50، مستوى مقاومة ثاني 39.15، مستوى مقاومة ثالث 39.80.

النفط
ارتدت أسعار النفط من خط الاتجاه الصاعد، مسجلة إغلاق يومي قوي على شكل شمعة "ابتلاعية صاعدة". في حال نجاح السعر بالثبات فوق المتوسط المتحرك لـ200 يوم عند 68.50، تكون المقاومة عند 71.40 تليها مقاومة أقوى عند 73.20، ثم المستوى النفسي 75.00. أما الدعم الأهم فيكمن عند المتوسط 200 يوم، يليه قاع التأرجح الرئيسي عند 66.20، والذي يشكل مستوى فاصل بين استمرار الاتجاه الصاعد أو انعكاسه.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 62.64، مستوى دعم ثاني 62.70، مستوى دعم ثالث 60.50.
مستوى مقاومة أول 66.80، مستوى مقاومة ثاني 68.25، مستوى مقاومة ثالث 69.50.

اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.