شهدت الأسواق العالمية هذا الأسبوع حالة من التفاؤل الحذر، مدفوعة بتطورات جيوسياسية وتجارية بارزة. فقد أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، يوم الإثنين، عن التوصل إلى اتفاق وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران، ما شكّل نقطة تحول. فور الإعلان، تراجعت أسعار النفط بشكل حاد، بينما انتعشت مؤشرات الأسهم العالمية، حيث قفز مؤشر ناسداك إلى مستويات قياسية، تبعه مؤشر .S&P 500 أيضاً، هنالك تطور إيجابي في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، حيث أعلنت بكين عن موافقتها على تصدير المعادن إلى السوق الأمريكية. هذه الخطوة لاقت ترحيباً في الأوساط الاقتصادية، باعتبارها تمهيداً لمفاوضات تجارية أكثر مرونة بين البلدين، ما قد يخفف من حدة التوترات التجارية بين أكبر اقتصادين في العالم.
هذا الزخم الإيجابي لم يستمر طويلاً، إذ عادت الأسواق إلى التراجع بعد تصريحات ترامب المفاجئة بإلغاء محادثات التجارة مع كندا واستئناف فرض العقوبات على إيران، ما أدى إلى ضغوط بيعية أعادت المؤشرات إلى اختبار مستوياتها السابقة.
من ناحية التضخم، ارتفع مؤشر الأسعار الأساسية للإنفاق الاستهلاكي الشخصي (Core PCE) إلى 2.7% خلال الشهر الماضي، نتيجة زيادات متوازنة في أسعار السلع والخدمات. ورغم هذا الارتفاع، حافظ باول على نبرة حذرة، مؤكداً الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير حتى تتضح آثار الرسوم الجمركية الأخيرة. في المقابل، عبّر بعض أعضاء اللجنة عن دعمهم لخفض الفائدة في الاجتماع القادم، في ظل تصاعد مخاطر تباطؤ سوق العمل.
هذا التباين في وجهات النظر داخل الفيدرالي يعكس انقساماً في تقييم الوضع الاقتصادي، إذ يرى فريق ضرورة التحرك الاستباقي لتفادي الركود، بينما يعتقد آخرون أن الاقتصاد لا يزال قوياً ويتطلب التأني حتى صدور المزيد من البيانات. الحدث الأهم الذي تترقبه الأسواق هو تقرير الوظائف الأمريكية لشهر يونيو، المتوقع صدوره يوم الخميس بدلاً من الجمعة بسبب عطلة الاستقلال، نظراً لدوره المحوري في تحديد اتجاه السياسة النقدية القادمة.
بعد الإعلان عن اتفاق وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران، زادت الضغوط على الدولار، تبعها أيضاً هجوم سياسي من ترامب على باول. أفادت مصادر أنه يفكر في استبداله قريباً، ما أثار مخاوف بشأن استقلالية الفيدرالي، وهذا عزز من التوقعات بخفض الفائدة. الأسواق الآن تسعّر خفضاً بـ 65 نقطة حتى نهاية العام، مع احتمال خفض 25 نقطة في تموز.
تتجه الأنظار هذا الأسبوع إلى مجموعة من البيانات الاقتصادية المهمة في الولايات المتحدة، أبرزها مؤشرات مديري المشتريات (ISM) للقطاعين الصناعي والخدمي، وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP)، وبيانات فرص العمل (JOLTS)، وتقرير التوظيف في القطاع الخاص (ADP).
ارتفع اليورو مقابل الدولار في الأسواق الأوروبية، مستفيداً من تراجع العملة الأمريكية وسط مؤشرات على محدودية خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي. يوم الثلاثاء، ستصدر بيانات التضخم في منطقة اليورو، بعد أن سجل التضخم تراجعاً إلى 1.9% الشهر الماضي، دون المستوى المستهدف من قبل المركزي الأوروبي. أشارت لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، إلى توقف مؤقت في دورة خفض أسعار الفائدة، مؤكدة أن القرارات القادمة ستعتمد على البيانات الاقتصادية المرتقبة.
واصل الشيكل الإسرائيلي صعوده هذا الأسبوع ليسجل أقوى مستوياته منذ أواخر 2022، مستفيداً من تراجع التوترات الجيوسياسية بعد اتفاق وقف إطلاق النار مع إيران. تراجعت علاوة المخاطر، إن ارتفاع شهية المستثمرين للأصول الإسرائيلية، إضافة إلى الفائدة المرتفعة (4.5%)، ساهموا في تعزيز قوة الشيكل، الذي تراجع أمامه الدولار إلى نحو 3.37. الارتفاع السريع للشيكل ساعد في تخفيف الضغوط التضخمية، مما يعزز فرص خفض الفائدة لاحقاً. إلا أن عدم اليقين الإقليمي يبقي المركزي الإسرائيلي في موقف حذر، في المقابل، مما يطرح تساؤلات حول توازن العملة في المرحلة المقبلة.
الأرقام الاقتصادية لهذا الاسبوع
الإثنين، 30 يونيو 2025
• اليوان الصيني – مؤشر مديري المشتريات المركب (يونيو)
• اليوان الصيني – مؤشر مديري المشتريات الصناعي الرسمي (يونيو)
• اليوان الصيني – مؤشر مديري المشتريات غير الصناعي الرسمي (يونيو)
• اليورو – مبيعات التجزئة في ألمانيا (شهرياً، مايو)
• اليورو – مؤشر أسعار المستهلك في ألمانيا (سنوياً، يونيو)
• الدولار الأمريكي – مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (يونيو)
الثلاثاء، 1 يوليو 2025
• اليورو – التغير في البطالة في ألمانيا (يونيو)
• اليورو – مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو (سنوياً، يونيو)
• الدولار الأمريكي – خطاب رئيس الفيدرالي جيروم باول
• اليورو – خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد
• الدولار الأمريكي – الإنفاق على البناء (شهرياً، مايو)
• الدولار الأمريكي – مؤشر مديري المشتريات الصناعي ISM (يونيو)
الأربعاء، 2 يوليو 2025
• اليورو – معدل البطالة في منطقة اليورو (مايو)
• الدولار الأمريكي – تقرير التوظيف ADP
• اليورو – خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد
• الدولار الأمريكي – مخزونات كوشينغ للنفط
الخميس، 3 يوليو 2025
• اليورو – محضر اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي
• الدولار الأمريكي – متوسط الأجور في الساعة (سنوياً، يونيو)
• الدولار الأمريكي – إعانات البطالة المستمرة
• الدولار الأمريكي – الوظائف غير الزراعية (يونيو)
• الدولار الأمريكي – معدل المشاركة في القوى العاملة (يونيو)
• الدولار الأمريكي – التوظيف في القطاع الخاص غير الزراعي (يونيو)
• الدولار الأمريكي – معدل البطالة الرسمي (يونيو)
• الدولار الأمريكي – مؤشر S&P المركب لمديري المشتريات (يونيو)
• الدولار الأمريكي – مؤشر S&P لمديري المشتريات الخدمي (يونيو)
• الدولار الأمريكي – مؤشر أسعار الخدمات ISM
الجمعة، 4 يوليو 2025
• الدولار الامريكي - عطلة رسمية: عيد الاستقلال الأمريكي (الأسواق مغلقة)
• اليورو – الطلبات الصناعية الألمانية (شهرياً، مايو)
• اليورو – مراكز المضاربة على اليورو – CFTC
التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)
الدولار الأمريكي
يتداول مؤشر الدولار ضمن قناة هابطة واضحة، حيث فشل في التماسك فوق مستوى الدعم التاريخي 96.85، ما أدى إلى ملامسة مستوى 96.60 قبل أن يعود لحركة جانبية ضعيفة. الإشارات السلبية من المؤشرات الفنية، خصوصاً الزخم الهابط وغياب أي إشارات انعكاس قوية، تشير إلى احتمالية استكمال الاتجاه الهابط. كسر مستوى 96.85 والثبات دونه يعزز التوقعات بالوصول إلى أهداف سلبية جديدة عند 96.40 وربما 96.00، في حين أن الصعود يبقى محدوداً دون 97.40.
مستويات الدعم والمقاومة :
مستوى دعم أول 96.85، مستوى دعم ثاني 96.40، مستوى دعم ثالث 96.00.
مستوى مقاومة أول 97.40، مستوى مقاومة ثاني 98.70، مستوى مقاومة ثالث 100.80.
اليورو الأوروبي
يواصل اليورو تعزيز مكاسبه مقابل الدولار، حيث يؤكد الاتجاه الصاعد بعد اختراق قمم فنية سابقة، دون وجود إشارات انعكاس واضحة حتى الآن. يستهدف الزوج حالياً مستوى 1.1930، والذي يمثل امتداد فيبوناتشي بنسبة 61.8% من الحركة السابقة. بالمقابل، فإن أي تراجع دون 1.1680 قد يفرض بعض التذبذب المؤقت، لكنه لن يغير الاتجاه الصاعد ما لم يتم كسر الدعم الرئيسي عند 1.1450. السيناريو المرجّح هو استمرار الصعود مع إمكانية حدوث تصحيحات بسيطة.
مستويات الدعم والمقاومة :
مستوى دعم أول 1.1680، مستوى دعم ثاني 1.1570، مستوى دعم ثالث 1.1450.
مستوى مقاومة أول 1.1750، مستوى مقاومة ثاني 1.1820، مستوى مقاومة ثالث 1.1930.
الشيكل الإسرائيلي
أغلق زوج الدولار مقابل الشيكل تداولاته منخفضاً عند مستوى 3.39، كاسراً دعماً فنياً مهماً عند 3.44، وهو يمثل نسبة 61.8% من تصحيح فيبوناتشي للموجة الصاعدة من 3.05 إلى 4.08. هذا الكسر الفني يؤكد ضعف الزخم الصاعد ويعزز استمرار الاتجاه الهابط. في الوقت نفسه، وجد السعر منطقة دعم أفقية قوية عند 3.37، وهي تمثل أيضاً هدفاً سعرياً لموجة الهبوط الممتدة من 3.83 إلى 3.51. كسر مستوى 3.37 بإغلاق واضح سيفتح المجال أمام مزيد من التراجع نحو 3.25، وهو مستوى 78.2% فيبوناتشي لنفس الموجة الكبرى. التداول دون 3.44، وتحوّل هذا المستوى إلى مقاومة، يعزز سيناريو استمرار الضغط السلبي خلال الأيام القادمة.
مستويات الدعم والمقاومة :
مستوى دعم أول 3.37، مستوى دعم ثاني 3.30، مستوى دعم ثالث 3.25.
مستوى مقاومة أول 3.44، مستوى مقاومة ثاني3.51، مستوى مقاومة ثالث 3.55.
الذهب
يتعرض الذهب لضغوط بيعية ملحوظة بعد فشله في الحفاظ على مكاسبه الأخيرة، حيث أغلق تحت حاجز 3300، ما يشير إلى ضعف الزخم الصاعد. الانخفاض الأخير دفع السعر إلى منطقة دعم هامة ما بين 3228 و3200 دولار، وهو ما يمثل خط الاتجاه الصاعد ومستوى نفسياً هاماً. في حال كسر هذه المنطقة بإغلاق يومي أو أسبوعي، فقد يتسارع الهبوط نحو 3160. من جهة أخرى، أي ارتداد سيصطدم مباشرة بمقاومة عند 3300، والتي من المتوقع أن تحد من أي محاولة تعافٍ.
مستويات الدعم والمقاومة :
مستوى دعم أول 3228، مستوى دعم ثاني 3160، مستوى دعم ثالث 3125.
مستوى مقاومة أول 3300، مستوى مقاومة ثاني 3355، مستوى مقاومة ثالث 3450.
الفضة
ارتدت أسعار الفضة من الدعم القوي عند مستوى 35.50، مدعومة بتقاطع هذا المستوى مع المتوسط المتحرك لـ20 يوماً وتصحيح فيبوناتشي 38.2% من الموجة الصاعدة الأخيرة. هذا الارتداد يشير إلى اتجاه صاعد على المدى المتوسط، وتستهدف الفضة الآن مستوى المقاومة 37.20، والذي يشكّل حاجزاً فنياً هاماً، وقد يؤدي اختراقه إلى تسارع الصعود. أما في حال فشل الارتداد، فإن كسر 35.50 قد يعيد الضغوط السلبية.
مستويات الدعم والمقاومة :
مستوى دعم أول 35.50، مستوى دعم ثاني33.20، مستوى دعم ثالث 31.70.
مستوى مقاومة أول 36.70، مستوى مقاومة ثاني 37.30 ، مستوى مقاومة ثالث 39.80.
النفط
شهدت أسعار النفط تراجعاً حاداً تجاوز 16% خلال يومين، قبل أن تستقر مؤقتاً بالقرب من منطقة دعم قوية عند 64.00، والتي تمثل ارتداد فيبوناتشي رئيسياً. التراجعات الحادة سبّبت حالة من التشبع البيعي، ما شجّع على بعض الارتداد الفني. رغم ذلك، فإن الاتجاه العام لا يزال ضعيفاً، ولا يُتوقّع أي تحسن ملموس ما لم يخترق السعر مستويات المقاومة 65.80 ثم 67.25. الثبات دون هذه المستويات يُبقي على احتمالية الهبوط نحو 62.50، وربما أدنى.
مستويات الدعم والمقاومة :
مستوى دعم أول 64.00، مستوى دعم ثاني 62.50، مستوى دعم ثالث 60.50.
مستوى مقاومة أول 65.80، مستوى مقاومة ثاني 67.25، مستوى مقاومة ثالث 69.50.
اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.
