شهدت العملات خلال الفترة الأخيرة حالة من التباين الواضح في ظل تداخل العوامل الاقتصادية الكلية مع التطورات الجيوسياسية، ما انعكس على تحركات حادة في عدد من الأزواج الرئيسية، وعلى رأسها الدولار الأمريكي مقابل العملات الكبرى، إلى جانب الأداء اللافت للشيكل الإسرائيلي.

واصل الشيكل الإسرائيلي أداءه القوي، حيث تمكن خلال الفترة الماضية من كسر مستوى 3.00 شيكل للدولار لأول مرة منذ عام 1995، قبل أن يعود ويتحرك حول هذا الحاجز النفسي في نطاق متذبذب، ويعكس هذا الارتفاع تضافر عدة عوامل أساسية، أبرزها استمرار تدفقات رؤوس الأموال إلى الاقتصاد الإسرائيلي، خصوصًا في قطاع التكنولوجيا، إلى جانب ضعف الدولار الأمريكي عالميا وتراجع علاوة المخاطر المرتبطة بالاقتصاد الإسرائيلي مقارنة بالفترات السابقة.

كما ساهم تحسن أداء الصادرات وارتفاع شهية الاستثمار الأجنبي في دعم العملة، ما انعكس ليس فقط على زوج الدولار/شيكل بل امتد أيضا إلى سلة العملات الرئيسية بما فيها اليورو والجنيه الإسترليني، ومع ذلك، فإن هذا الصعود السريع الذي يتجاوز 20% خلال نحو 18 شهرًا يفرض تحديات واضحة، أبرزها الضغوط المتزايدة على تنافسية الصادرات، وارتفاع حساسية السوق تجاه أي تدخل محتمل من بنك إسرائيل أو تغير في المسار النقدي في هذا السياق، يبدو أن مستوى 3.00 شيكل يشكل منطقة توازن نفسية وسوقية أكثر من كونه مستوى اختراق مستدام، ما يرجح دخول العملة في مرحلة من التذبذب النسبي بدلًا من استمرار موجة صعود حادة بنفس الزخم السابق، مع بقاء الاتجاه العام مرهون بحركة الدولار عالميا والتطورات الجيوسياسية الإقليمية.

جاءت البيانات الاقتصادية الأمريكية لتعكس صورة غير متجانسة، حيث أظهرت مبيعات المنازل القائمة تراجعًا إلى 3.98 مليون وحدة مقابل توقعات عند 4.07 مليون، ما يؤكد استمرار الضغوط على قطاع الإسكان في ظل مستويات الفائدة المرتفعة، ويشير إلى تباطؤ في أحد أكثر القطاعات حساسية للسياسة النقدية في المقابل، استقر مؤشر أسعار المنتجين عند 0.5% دون تسارع إضافي، ما خفف من المخاوف المتعلقة بعودة الضغوط التضخمية، وأدى إلى تقليص رهانات الأسواق على تشديد نقدي إضافي. كما عززت بيانات سوق العمل، مع تراجع طلبات إعانة البطالة إلى 207 آلاف، إلى جانب قوة مؤشر فيلادلفيا الصناعي عند 26.7، صورة الاقتصاد الأمريكي كاقتصاد لا يزال يتمتع بمرونة نسبية رغم التشديد النقدي.

ظل العامل السياسي عنصرًا حاسمًا في حركة الأسواق، حيث أعادت التطورات المرتبطة بمضيق هرمز حالة عدم اليقين إلى الواجهة، مع تزايد المخاوف بشأن استدامة التهدئة وارتفاع احتمالات عودة التوترات في حال غياب تقدم سياسي ملموس. هذا المشهد ساهم في زيادة تقلبات أسواق النفط والضغط على شهية المخاطرة ، وفي أسواق الطاقة، أظهرت بيانات المخزونات سحبًا أكبر من المتوقع بلغ -0.913 مليون برميل، إلا أن تأثيرها ظل محدودًا أمام الهيمنة الواضحة للعوامل الجيوسياسية على التسعير.

على الصعيد العالمي، قدم الاقتصاد الصيني مفاجأة إيجابية بتسجيل نمو عند 5.0% على أساس سنوي خلال الربع الأول، ما دعم شهية المخاطرة في الأسواق المالية وعزز أداء العملات المرتبطة بالدورة الاقتصادية، وفي المملكة المتحدة سجل الناتج المحلي الإجمالي نموًا شهريًا قويًا عند 0.5%، متجاوزًا التوقعات، ما يعكس تحسنًا نسبيًا في النشاط الاقتصادي ويدعم الجنيه الإسترليني، رغم استمرار التحديات التضخمية كما أظهر محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي في مارس استمرار النهج الحذر، حيث أكد صانعو السياسة أن الاستجابة لصدمة أسعار الطاقة ستعتمد بشكل أساسي على ما إذا كانت ستنتقل إلى تأثيرات من الدرجة الثانية، خصوصًا عبر الأجور والتسعير ، ويعكس هذا التوجه استمرار اعتماد البنك على البيانات، مع تبني إطار متوسط الأجل يوازن بين مخاطر التشديد المبكر من جهة، واحتمالات ترسخ التضخم من جهة أخرى.

التحليل الفني:  (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة احداث كبيرة)
 

الدولار الامريكي 
يتحرك مؤشر الدولار داخل موجة تصحيح هابط بعد أن فشل في الحفاظ على زخم الصعود الذي دفعه سابقا لمناطق قريبة من 98.70. حاليا، السعر يتذبذب حول منطقة 98.30 وهي مستوى مقاومة فني مهم يمثل أول حاجز أمام أي محاولة ارتداد، في حال استمرار الضغط البيعي فإن كسر منطقة 97.50 قد يفتح المجال للهبوط نحو 97.00، ثم امتداد أعمق باتجاه 96.50، وهو مستوى دعم حاسم على المدى القصير.
الاتجاه العام ما زال يميل للضعف، لكن أي عودة قوية أعلى 98.70 قد تعيد الزخم الصعودي وتقلل من احتمالات استمرار الهبوط.

مستويات المقاومة:  98.30 — 98.70 — 99.50 
مستويات الدعم: 97.50 — 97.00 — 96.50 
 

اليورو 
صعد الزوج من 1.1410 إلى 1.1850 لكنه فشل في اختراقها (تصحيح 61.8%) بشكل واضح، ما أدى إلى دخول السوق في حالة توازن مؤقت هذا المستوى أصبح محور رئيسي حيث إن الثبات فوقه قد يدفع السعر لإعادة اختبار القمة السابقة عند 1.2080 بينما الفشل في ذلك يعزز احتمالات العودة إلى منطقة 1.1660.
في حال كسر 1.1660 يصبح الضغط البيعي أقوى ويفتح الطريق نحو 1.1550 ثم 1.1410 وهي منطقة القاع السابقة التي تمثل دعم استراتيجي مهم.

مستويات المقاومة: 1.1850 — 1.1920 — 1.2080
مستويات الدعم : 1.1660 — 1.1550 — 1.1410

الشيكل الاسرائيلي
يواصل زوج الدولار/شيكل التحرك في الاتجاه الهابط بعد كسر مستوى 3.05  ونجاح السعر في الاغلاق تحت 3.00 واختبار 2.97- 2.95  وهي منطقة الهدف السعري (1.618% فيبوناتشي)  من نطاق 3.05 –3.17 الاختراق القوي لمنطقة 2.97-2.95 يدفع السعر للهبوط لاختبار منطقة  الدعم النفسي عند 2.90 ومن ثم الهدف السعري الثاني عند 2.85 على الجانب الصاعد الارتفاع محدود بمستوى 3.05 ومن ثم منطقة المقاومة القوية عند 3.10.   

مستويات المقاومة: 3.00 — 3.05 — 3.10
مستويات الدعم : 2.95/2.97 — 2.90 — 2.85
 

الذهب 
يتداول الذهب حول مستوى 4800 بعد صعود قوي من قاع 4100 وصولا إلى قمة 4870، أي ارتداد يقارب 18%، لكنه الآن يواجه مقاومة قوية عند منطقة 4900 التي تمثل حاجز فني مهم مرتبط بالمتوسط المتحرك 50 يوم، هذا يجعل السوق في حالة تجميع واضحة قبل اتخاذ قرار اتجاهي جديد.
في حال اختراق 4900، فإن الزخم الصعودي قد يتسارع باتجاه 4980 ثم 5050–5060، بينما في حال الفشل، قد نشهد تصحيح نحو 4700 ثم 4645، مع اعتبار 4500 منطقة دعم أعمق.

مستويات المقاومة: 4900 — 4980 — 5050/5060
مستويات الدعم: 4700 — 4645 — 4500

الفضة 
الفضة تُظهر أداء أقوى نسبيا بعد اختراق خط اتجاه هابط طويل الأمد، مع استقرار السعر فوق مستوى 80 الذي تحول من مقاومة إلى دعم رئيسي، الحركة الحالية تشير إلى بداية اتجاه صاعد متوسط المدى، مع هدف أولي عند 83.20 ، ثم امتداد محتمل نحو 85 مع ذلك، هناك إشارات تشبع شرائي قد تدفع السعر لتصحيحات قصيرة نحو 75 أو حتى 72.50 قبل استكمال الصعود، كسر  80 قد يضعف السيناريو الإيجابي ويعيد ضغط البيع.

 مستويات المقاومة: 83.20 — 85— 87.00
 مستويات الدعم: 80.00 — 75.50 — 72.50

النفط
يتعرض النفط لضغط هبوطي بعد فشله في الثبات فوق 100، حيث بدأ تصحيحًا قويًا كسر خلاله مستويات 95.50 و 88 ، ما أكد تحول الاتجاه قصير المدى إلى سلبي السعر حاليًا يتحرك تحت المتوسطات المتحركة، ما يعكس ضعف الزخم الصاعد، حيث يشكل مستوى 85.50 مقاومة أولية، وفي حال اختراقه قد نرى حركة نحو 88 ثم 95.50 أما على الجانب السلبي، في حال كسر 79.60 قد يفتح الطريق نحو 76.50.

 مستويات المقاومة: 85.50 — 88.00 — 95.50
 مستويات الدعم: 79.60 — 76.50 — 75.20

اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.