أظهرت البيانات الأمريكية لشهر يناير تماسكاً واضحاً في النشاط الاقتصادي، حيث أضاف الاقتصاد 130 ألف وظيفة، وتراجع معدل البطالة إلى 4.3%، هذا يعكس استقرار سوق العمل بدلاً من تدهور واسع، على الرغم من استمرار تركّز التوظيف في بعض القطاعات. في المقابل، واصل التضخم الأساسي تباطؤه ليسجل 2.5% سنوياً، وهو أدنى مستوى منذ عدة سنوات، مما يعزز سردية الانكماش التدريجي، ويشير إلى أن ضغوط الأسعار تتحرك بثبات نحو الهدف المحدد من قبل الفيدرالي.
يجمع الخبراء على أن مزيج قوة سوق العمل وتراجع التضخم يدفع الفيدرالي الأمريكي إلى تبني نهج أكثر حذراً، ما يجعل خفض سعر الفائدة في مارس شبه مستبعد، مع ترجيح انتقال التوقعات إلى يونيو أو النصف الثاني من العام، وفقاً لتطور البيانات الاقتصادية المقبلة. ورغم تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع إلى 1.6% نتيجة الإغلاق الحكومي المؤقت، لا تزال استثمارات الأعمال واستهلاك الأسر داعمة للنمو، ما يشير إلى استمرار التباطؤ المنظم دون الدخول في ركود.
ارتفع سعر اليورو مقابل الدولار مدعوماً بتراجع الضغوط على العملة الأوروبية مقابل الدولار، في ظل تقارير تفيد بأن الجهات التنظيمية الصينية نصحت المؤسسات المالية بتقليص حيازاتها من السندات الحكومية الأمريكية، بهدف تنويع المخاطر وتقليل التعرض لسياسات اقتصادية غير مؤكدة. في الوقت ذاته، أظهرت البيانات أن استمرار نمو التوظيف بنسبة 0.2% مع الحفاظ على وتيرة النمو المستمرة يعكس متانة سوق العمل الأوروبي رغم تباطؤه النسبي. وأكد نائب رئيس المركزي الأوروبي أن التراجع الأخير في التضخم يتماشى مع التوقعات العامة للبنك، وأن تحركات اليورو ضمن نطاق 1.16–1.18 ليست مثيرة للقلق، مما يعكس استمرار سياسة الترقب النقدي ما لم تحدث أي تغييرات كبيرة.
أظهرت البيانات الصادرة عن وزارة المالية الإسرائيلية اتساع العجز إلى 4.9% من الناتج المحلي الإجمالي خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في يناير 2026، رغم تسجيل فائض ملحوظ في بداية العام، فيما ارتفعت نسبة الدين إلى 68.6% متأثرة بتكاليف الحرب، مع استهداف عجز عند 3.9% في الموازنة المرتقبة. في المقابل، يواصل الشيكل تسجيل مستويات قوية هي الأعلى في أربع سنوات قرب 3.06 مقابل الدولار، مدعوماً بمبيعات قياسية للعملات الأجنبية من قبل المؤسسات الاستثمارية التي خفضت انكشافها من 25% إلى 19%، إضافة إلى تدفقات أجنبية وتوقعات صفقات تكنولوجية كبيرة. ويأتي ذلك بالتزامن مع توقعات بنك إسرائيل بنمو 5.2% في 2026 وتراجع العجز إلى 3.6%، في وقت يتعرض فيه الدولار لضغوط عالمية متزايدة بفعل تنامي رهانات خفض الفائدة الأمريكية وتباطؤ بيانات الاستهلاك.
الأرقام الاقتصادية لهذا الأسبوع
الإثنين، 16 فبراير 2026
• الولايات المتحدة: عطلة عيد ميلاد واشنطن
• الين الياباني (JPY): الناتج المحلي الإجمالي (ربع سنوي) Q4
الثلاثاء، 17 فبراير 2026
• اليورو الأوروبي (EUR): مؤشر أسعار المستهلك الألماني (شهري) يناير
الأربعاء، 18 فبراير 2026
• الجنيه الإسترليني (GBP): مؤشر أسعار المستهلك (سنوي) يناير
• الدولار الأمريكي (USD): طلبات السلع المعمرة (شهري) ديسمبر
• الدولار الأمريكي (USD): محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية
الخميس، 19 فبراير 2026
• الدولار الأمريكي (USD): مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي للصناعات التحويلية فبراير
• الدولار الأمريكي (USD): طلبات إعانة البطالة الأولية
• الدولار الأمريكي (USD): مخزونات النفط الخام
الجمعة، 20 فبراير 2026
• الدولار الأمريكي (USD): مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (شهري) ديسمبر
• الدولار الأمريكي (USD): الناتج المحلي الإجمالي (ربع سنوي) Q4
• الدولار الأمريكي (USD): مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (سنوي) ديسمبر
• الدولار الأمريكي (USD): مؤشر S&P العالمي للصناعات التحويلية فبراير
• الدولار الأمريكي (USD): مؤشر S&P العالمي للخدمات فبراير
• الدولار الأمريكي (USD): مبيعات المنازل الجديدة ديسمبر
التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)
الدولار الأمريكي
يظهر مؤشر الدولار ضعفاً بعد فشل تجاوز المتوسط المتحرك الأسي لـ55 يوم عند 98.00. كسر الدعم عند 95.55 يواصل الاتجاه الهابط من قمة 110.17 نحو 91.80، بينما المقاومة عند 100.40 تحد من أي انتعاش قصير المدى.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 96.80، مستوى دعم ثاني 96.20 مستوى دعم ثالث 96.10.
- مستوى مقاومة أول 98.00، مستوى مقاومة ثاني 100.40، مستوى مقاومة ثالث 101.50.
اليورو الأوروبي
يتحرك الزوج بحذر بعد فشل الارتداد عند 1.1930، مما يبقي التداولات محايدة. اختراق 1.1930 والثبات فوق 1.2000 قد يعزز الثقة للصعود نحو المقاومة عند 1.2080. بالمقابل، الهبوط دون المتوسط المتحرك لـ55 يوماً عند 1.1750 يزيد احتمالية انعكاس هابط واختبار الدعم الرئيسي عند 1.1575.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 1.1835، مستوى دعم ثاني 1.1750 ، مستوى دعم ثالث 1.1575.
- مستوى مقاومة أول 1.1880، مستوى مقاومة ثاني 1.1930، مستوى مقاومة ثالث 1.2080.
الشيكل الإسرائيلي
يواصل الزوج هبوطه ضمن القناة السعرية الهابطة بعد فشل الإغلاق فوق مستوى 3.11 والتراجع إلى 3.065. يمثل مستوى 3.11 مقاومة فنية مهمة، حيث إن اختراقه مع الثبات أعلاه قد يدفع الزوج نحو تصحيح صاعد لاختبار المنطقة 3.17–3.19. ومع ذلك، يظل السيناريو الأرجح هبوطياً طالما لم يتم الثبات فوق المقاومة، مع استهداف القاع عند 3.045، وكسره قد يمدد الهبوط نحو 3.01، منتصف القناة الهابطة.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 3.06، مستوى دعم ثاني 3.045، مستوى دعم ثالث 3.01.
- مستوى مقاومة أول 3.11، مستوى مقاومة ثاني 3.14،مستوى مقاومة ثالث 3.17.
الذهب
يستمر الضغط السلبي على أسعار الذهب ما دام تحت 5170، مع وجود تباعد سلبي في RSI. كسر 4940 المتوافق مع المتوسط المتحرك لـ20 يوماً قد يفعل السيناريو الهابط نحو 4700–4795، وربما إعادة اختبار القاع عند 4400–4500. في المقابل، الثبات فوق 5170 يلغي الضغط الهابط ويدعم الصعود نحو 5450–5600.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 4940، مستوى دعم 4700، مستوى دعم ثالث 4400.
- مستوى مقاومة اول 5170، مستوى مقاومة ثاني 5450، مستوى مقاومة ثالث 5600.
الفضة
يختبر السعر حالياً مقاومة مهمة عند 85–86، تجمع بين المتوسط المتحرك الأسي لـ55 فترة ومستوى فيبوناتشي 38.2%. الثبات فوق هذه المنطقة سيدعم فرضية اكتمال الموجة التصحيحية الأولى عند 64 وبداية موجة صاعدة جديدة تستهدف 99.70. أما في حال الرفض وكسر الدعم عند 78.70، فسيناريو الهبوط قد يُستأنف مع احتمال إعادة اختبار 64.00.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 73.00، مستوى دعم 64.00، مستوى دعم ثالث 57.00
- مستوى مقاومة اول 85.00، مستوى مقاومة ثاني93.5، مستوى مقاومة ثالث 99.70.
النفط
بعد فشل الاختراق فوق قمة 4 فبراير عند 65.50 وتشكيل نمط الابتلاع الهابط، يشير السعر إلى ضغط بيعي محتمل، ومن المتوقع التحرك نحو الحد السفلي للقناة الصاعدة عند 62.20، مع اعتبار مستوى منطقة 60.00 دولار دعماً محورياً، وسط تحذيرات من أن الأسعار الحالية قد تكون مرتفعة بسبب المخاطر الجيوسياسية.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 62.20، مستوى دعم ثاني 60.00، مستوى دعم ثالث 58.50.
- مستوى مقاومة أول 64.00، مستوى مقاومة 65.50، مستوى مقاومة ثالث 67.20.
اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.
