شهدت الأسواق العالمية أسبوعاً استثنائياً اتسم بتقلبات حادة وتحركات سعرية عنيفة، في ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية، واجتماعات مرتقبة للبنوك المركزية، واستمرار موسم نتائج الشركات الكبرى، إضافة إلى إعلان ترشيح كيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وهو ما أعاد خلط الأوراق في الأسواق المالية. وجاءت هذه التطورات بالتزامن مع أول اجتماعات الفيدرالي عام 2026، التي قرر فيها الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مع التأكيد أنه ليس في عجلة من أمره للعودة إلى سياسة التيسير النقدي، لكنه في الوقت ذاته حرص على الحفاظ على قدر من المرونة في توجيهاته المستقبلية، مما أبقى الأسواق في حالة ترقب وحساسية عالية تجاه البيانات الاقتصادية القادمة. وفي ختام أسبوع هيمنت عليه أخبار الفيدرالي، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تعيين كيفن وورش رئيساً جديداً للاحتياطي الفيدرالي، خلفاً لجيروم باول اعتباراً من شهر مايو، الأمر الذي عزز توقعات الأسواق بإمكانية تغير توجه السياسة النقدية خلال المرحلة المقبلة، خاصة مع النظر إلى وورش على أنه أقل ميلاً للتشدد مقارنة بالإدارة الحالية.
النقطة الأبرز خلال الأسبوع كانت الانعكاس الحاد في أسواق السلع، حيث تعرضت المعادن الثمينة لموجة بيع تاريخية في نهاية الأسبوع. فقد هبطت أسعار الفضة بنحو 27% في جلسة واحدة، مسجلة أكبر انخفاض يومي لها منذ عام 1982، في حين تراجعت أسعار الذهب بما يصل إلى 12%. هذا الهبوط جاء نتيجة عمليات جني أرباح قوية بالتزامن مع تعافي الدولار الأمريكي بشكل مفاجئ. وتعززت ضغوط الأسواق أيضاً مع صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) بأعلى من التوقعات، ما يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية وقيام الشركات بتمرير تكاليف الاستيراد المرتفعة الناتجة عن الرسوم الجمركية إلى المستهلكين، وهو ما أثار مخاوف من تأخر خفض أسعار الفائدة.
أما بالنسبة للأسبوع المقبل، فتتجه أنظار الأسواق إلى استمرار موسم نتائج شركات التكنولوجيا العملاقة، وعلى رأسها ألفابت وأمازون، حيث يركز المستثمرون على مدى قدرة استثمارات الذكاء الاصطناعي الضخمة على توليد نمو حقيقي في الأرباح، مقابل المخاوف من الارتفاع الكبير في الإنفاق الرأسمالي. الحدث الأهم على الصعيد الاقتصادي سيكون تقرير الوظائف الأمريكي لشهر يناير، حيث من المتوقع إضافة نحو 70 ألف وظيفة، مع استقرار معدل البطالة عند 4.4%. قراءة أقوى من المتوقع قد تعزز الدولار وتزيد من رهانات تشديد السياسة النقدية، خاصة في ظل قيادة جديدة محتملة للفيدرالي خلال الأشهر القادمة. كما يشهد الأسبوع اجتماعات حاسمة للبنوك المركزية، حيث من المتوقع أن يُبقي بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير، مع تركيز الأسواق على التوجيهات المستقبلية وإشارات خفض الفائدة المحتملة خلال الأشهر القادمة.
بلغت نسبة الدين الحكومي الإسرائيلي إلى الناتج المحلي 68.6% بنهاية 2025، مرتفعة بنسبة 0.9% مقارنة بالعام السابق، بعد تكاليف الحرب في أكتوبر 2023. ورغم ارتفاع العجز المستهدف في ميزانية 2026 إلى 3.9% من الناتج المحلي، يعكس الطلب المرتفع على الدين استمرار ثقة الأسواق بالاقتصاد الإسرائيلي، مع ضرورة الحفاظ على مساحة مالية لمواجهة أي أحداث جيوسياسية مستقبلية.
يواصل الشيكل الإسرائيلي الارتفاع أمام الدولار الأمريكي، مدعوماً بتحسن التوقعات الجيوسياسية وضعف الدولار عالمياً، وقد أغلق عند 3.104 مع مكاسب نحو 2% منذ بداية 2026، وارتفاع يصل إلى 23% منذ أكتوبر 2023، ما يعكس قوة العملة في ظل الظروف الحالية.
الأرقام الاقتصادية لهذا الأسبوع
الإثنين، 2 فبراير 2026
• الدولار الأمريكي – مؤشر مديري المشتريات الصناعي (S&P Global) – يناير
• الدولار الأمريكي – أسعار التصنيع (ISM) – يناير
• الدولار الأمريكي – مؤشر مديري المشتريات الصناعي (ISM) – يناير
الثلاثاء، 3 فبراير 2026
• الدولار الأمريكي – فرص العمل الشاغرة (JOLTS) – ديسمبر
الأربعاء، 4 فبراير 2026
• الدولار الأمريكي – التغير في وظائف القطاع الخاص (ADP) – يناير
• الدولار الأمريكي – مؤشر مديري المشتريات الخدمي (S&P Global) – يناير
• الدولار الأمريكي – أسعار قطاع الخدمات (ISM غير الصناعي) – يناير
• الدولار الأمريكي – مؤشر مديري المشتريات الخدمي (ISM غير الصناعي) – يناير
• الدولار الأمريكي – مخزونات النفط الخام
الخميس، 5 فبراير 2026
• الجنيه الإسترليني – قرار الفائدة الصادر عن بنك إنجلترا
• الدولار الأمريكي – طلبات إعانة البطالة الأسبوعية
الجمعة، 6 فبراير 2026
• الدولار الأمريكي – متوسط الأجور في الساعة (شهري) – يناير
• الدولار الأمريكي – الوظائف غير الزراعية – يناير
• الدولار الأمريكي – معدل البطالة – يناير
التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)
الدولار الأمريكي
يواصل مؤشر الدولار التحرك ضمن اتجاه هابط بعد الكسر الواضح لمستوى 96.20، ما يعكس ضعف الزخم الصعودي على المدى المتوسط. طالما بقيت المقاومة 97.70 صامدة، تبقى المخاطر مائلة نحو مزيد من التراجع. فنيًا، يمثل مستوى 95.10 دعماً محورياً، وكسره قد يفتح المجال لتسارع الهبوط نحو 91.80، ثم المستوى النفسي 90، وهو ما يعزز سيناريو انعكاس الاتجاه الصاعد طويل الأجل الممتد منذ عام 2008.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 96.80، مستوى دعم ثاني 96.20، مستوى دعم ثالث 9610.
- مستوى مقاومة أول 97.70، مستوى مقاومة ثاني 100.40، مستوى مقاومة ثالث 101.50.
اليورو الأوروبي
يتداول زوج اليورو/دولار في مرحلة تماسك أسفل المقاومة 1.2081، مع بقاء التحيز اللحظي محايدًا. أي تراجع يُتوقع أن يبقى محدودًا أعلى الدعم 1.1835، بينما يشكل الاختراق الحاسم فوق 1.2000 إشارة إيجابية قوية تعزز فرص استئناف الاتجاه الصاعد على المدى المتوسط. في المقابل، كسر 1.1835 سيشير إلى بداية تصحيح أعمق قبل أي محاولة صعود جديدة.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 1.835، مستوى دعم ثاني 1.1780، مستوى دعم ثالث 1.16.
- مستوى مقاومة أول 1.1880، مستوى مقاومة ثاني 1.1917، مستوى مقاومة ثالث 1.2080.
الشيكل الإسرائيلي
واصلت أسعار الدولار مقابل الشيكل تحركها الهبوطي ضمن القناة السعرية الهابطة طويلة الأجل، حيث نجح الزوج في كسر مستوى 3.11 ومواصلة التراجع ليصل إلى 3.065 قبل أن يغلق قرب 3.10. ويعد مستوى 3.11 الهدف السعري الأول (امتداد فيبوناتشي 1.618% للحركة من 3.30 إلى 3.17)، ما يعزز أهميته الفنية كمستوى محوري. حالياً، يواجه السعر مقاومة واضحة عند 3.11، واختراق هذا المستوى قد يدفع الزوج نحو تصحيح صاعد لاختبار المنطقة الواقعة بين 3.17 و3.19. ومع ذلك، تبقى احتمالات الهبوط هي الأرجح طالما فشل السعر في الثبات أعلى المقاومة، مع استهداف 3.045 وهو قاع شهر نوفمبر 2021، وفي حال كسره قد يمتد الهبوط نحو 3.01، والتي تمثل منتصف القناة الهابطة.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 3.14، مستوى دعم ثاني 3.12، مستوى دعم ثالث 3.05.
- مستوى مقاومة أول 3.19، مستوى مقاومة ثاني 3.24، مستوى مقاومة ثالث 3.30.
الذهب
بعد تسجيل قمة تاريخية عند 5,602 دولار، تعرض الذهب لهبوط حاد يقارب 12%، ما يشير إلى احتمال تكوّن قمة متوسطة الأجل نتيجة التشبع الشرائي وخروج المراكز المضاربية. طالما بقي السعر دون 5,240 دولار، تبقى النظرة قصيرة الأجل تصحيحية مع مخاطر تراجع باتجاه نطاق 4,900–4,600. رغم ذلك، يظل الاتجاه العام داعماً للذهب على المدى المتوسط في ظل استمرار المخاطر الجيوسياسية وضعف الدولار.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 4850، مستوى دعم 4775، مستوى دعم ثالث 4600.
- مستوى مقاومة أول 5000، مستوى مقاومة ثاني5050، مستوى مقاومة ثالث 5300.
الفضة
اتبعت الفضة سلوك الذهب نفسه، حيث سجلت ارتفاعات حادة تجاوزت 121 دولاراً للأونصة قبل أن تتعرض لعمليات جني أرباح قوية. هذا التراجع يعكس حالة تشبع شرائي واضحة بعد موجة صعود مدفوعة بالمضاربة وارتفاع التقلبات. فنياً، من المرجح استمرار التصحيح على المدى القصير بنسبة قد تصل إلى 8–10% لتخفيف الضغط، قبل أن تعود الأسعار لمحاولة استئناف الاتجاه الصاعد الأكبر بدعم من الطلب على المعادن كملاذات آمنة.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 75.99، مستوى دعم 95.75، مستوى دعم ثالث 61.90.
- مستوى مقاومة أول 103.00، مستوى مقاومة ثاني 104.5، مستوى مقاومة ثالث 105.60.
النفط
ارتفعت أسعار النفط بدعم من علاوة المخاطر الجيوسياسية لتختبر مستوى 66.56 دولار، والذي يمثل مقاومة فنية مهمة. الاختراق والثبات أعلى هذا المستوى قد يدفع الأسعار نحو 70 دولاراً ثم 78 دولاراً، بينما في حال تراجع التوترات قد تعود الأسعار لاختبار منطقة الدعم المحورية بين 62.30 و63.40 دولار.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 59.40، مستوى دعم ثاني 58.00، مستوى دعم ثالث 56.50.
- مستوى مقاومة أول 61.50، مستوى مقاومة 62.40، مستوى مقاومة ثالث 64.20.
اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.
