مع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، تتصاعد التوترات في أسواق العملات وسط حالة من التوجس تجاه السياسات الأمريكية المستقبلية، الدولار الأمريكي يظهر ضعفاً ملحوظاً رغم استقرار البيانات الاقتصادية، ما يعكس أن المستثمرين بدأوا تسعير مخاطر السياسة قبل صدور قرار الفائدة. الأسواق تتساءل: هل سيؤكد الفيدرالي على الثبات في أسعار الفائدة، أم ستفاجئ الأسواق بتلميحات تغيّر توقعات 2026؟
شهدت أسواق العملات العالمية خلال الأسبوع المنصرم حالة من التقلب المرتفع، في ظل تصاعد مؤقت ثم انحسار نسبي للتوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، إلى جانب استمرار حالة عدم اليقين السياسي المرتبطة بصنع القرار الاقتصادي في الولايات المتحدة. ورغم تراجع حدة التصعيد، إلا أن انعكاساته بقيت واضحة في سلوك المستثمرين وتسعير المخاطر، ما أدى إلى إعادة توزيع تدفقات رؤوس الأموال بين العملات الرئيسية.
شهدت أسواق العملات خلال الأسبوع المنصرم تقلباً واضحاً، مع تعرض الدولار الأمريكي لضغوط ملحوظة نتيجة تصاعد المخاطر السياسية والشكوك حول قيادة الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية، ما دفع المستثمرين لتقليل الانكشاف على العملة الأمريكية. في المقابل، حافظ اليورو على استقراره نسبياً، مستفيداً أساساً من ضعف الدولار أكثر من تحسن داخلي ملموس، بينما بقي الجنيه الإسترليني ضمن نطاقات ضيقة نتيجة غياب محفزات محلية قوية واعتماد الأسواق على اتجاهات المخاطرة العالمية. واصلت عملات الملاذ الآمن مثل الفرنك السويسري الاستفادة من الأجواء غير المستقرة، مع حفاظ المستثمرين على مستويات مرتفعة من التحوط، معبرة عن قناعة بأن أي تهدئة جيوسياسية تبقى هشة وقابلة للانكسار أمام أي تطورات غير متوقعة.
تتركز أنظار الأسواق على اجتماعات البنوك المركزية الرئيسية، وخصوصاً الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب صدور بيانات اقتصادية مهمة في أوروبا وآسيا. ومن المتوقع أن يستمر سوق العملات في التفاعل بقوة مع العناوين السياسية إلى جانب البيانات الاقتصادية، في بيئة تتسم بارتفاع عدم اليقين وتزايد حساسية الأسواق للمخاطر الجيوسياسية.
عزز الشيكل الإسرائيلي قوته مؤخراً مقابل الدولار الأمريكي بشكل يتجاوز الارتباط التقليدي بمؤشرات الأسهم الأمريكية، فعلى الرغم من أن تحركات الشيكل كانت تاريخياً مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بمؤشر S&P 500 نتيجة ممارسات التحوط لدى المؤسسات المالية الإسرائيلية، إلا أن الأشهر الأخيرة أظهرت أن العوامل المحلية والهيكلية —مثل تحسن وضع إسرائيل الائتماني، وارتفاع صادراتها، وتوقعات تصنيف ائتماني إيجابية، والتطورات الجيوسياسية الإقليمية —أصبحت أكثر تأثيراً. وأشار المحللون إلى وجود ارتباط متزايد بمؤشر MSCI العالمي، ما يعكس تحول استثمارات المؤسسات بعيداً عن الأسواق الأمريكية. كما ساهمت عوامل أخرى مثل تراجع التدفقات إلى صناديق تتبع مؤشر S&P 500 وزيادة التحوط من قبل المؤسسات الإسرائيلية، ولم تؤثر خفض البنك المركزي الإسرائيلي مؤخراً لسعر الفائدة على قوة الشيكل، ما يبرز تراجع تأثير القنوات النقدية التقليدية على العملة.
الأرقام الاقتصادية لهذا الأسبوع
الإثنين، 26 يناير 2026
• الدولار الأمريكي – طلبيات السلع المعمرة (شهرياً)
الثلاثاء، 27 يناير 2026
• الدولار الأمريكي – كلمة رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب
• الدولار الأمريكي – مؤشر ثقة المستهلك (CB)
الأربعاء، 28 يناير 2026
• الدولار الأمريكي – كلمة رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب
• الدولار الأمريكي – مخزونات النفط الخام
• الدولار الأمريكي – قرار سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي
• الدولار الأمريكي – بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
• الدولار الأمريكي – المؤتمر الصحفي للاحتياطي الفيدرالي
الخميس، 29 يناير 2026
• الدولار الأمريكي – طلبات إعانة البطالة الأولية
الجمعة، 30 يناير 2026
• اليورو الأوروبي – الناتج المحلي الإجمالي الألماني (ربع سنوي)
• اليورو الأوروبي– مؤشر أسعار المستهلك الألماني (شهرياً)
• الدولار الأمريكي – مؤشر أسعار المنتجين (شهرياً)
• الدولار الأمريكي – مؤشر مديري المشتريات لشيكاغو
السبت، 31 يناير 2026
• اليوان الصيني – مؤشر مديري المشتريات الصناعي
التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)
الدولار الأمريكي
تبقى النظرة الفنية سلبية مع ثبات المقاومة عند 101.50 (تصحيح 38.2%)، وكسر الدعم 97.70 أكد استئناف الهبوط من 100.40، ويتركز الدعم الحالي عند 96.80. الارتداد من هذا المستوى قد يُبقي الحركة تصحيحية، بينما كسره يفتح المجال لهبوط أعمق دون 96.20.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 97.10، مستوى دعم ثاني 96.80، مستوى دعم ثالث 96.20.
- مستوى مقاومة أول 99.50، مستوى مقاومة ثاني 100.40، مستوى مقاومة ثالث 101.50.
اليورو الأوروبي
أكد الزوج استئناف الاتجاه الصاعد بعد اختراق واضح لمستوى 1.1810، ما يدعم استمرار الموجة الصاعدة من القاع 1.1470، وتشير البنية الفنية إلى اكتمال الحركة التصحيحية السابقة، مما يعزز النظرة الإيجابية على المدى القريب. يبقى التركيز على مستوى 1.1917، حيث إن اختراقه بثبات قد يفتح المجال لمواصلة الصعود ضمن الاتجاه الأكبر. في المقابل، كسر الدعم 1.1720 قد يؤدي إلى تحييد النظرة الفنية مؤقتاً وزيادة التذبذب.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 1.810، مستوى دعم ثاني 1.1720، مستوى دعم ثالث 1.16.
- مستوى مقاومة أول 1.1880، مستوى مقاومة ثاني 1.1917، مستوى مقاومة ثالث 1.2060.
الشيكل الإسرائيلي
يحافظ الزوج على اتجاه هابط متوسط الأجل بعد فشله في الثبات فوق المقاومة 3.19، ما عزز الضغوط البيعية. يستهدف السعر مستوى 3.12 كهدف أول وفق تصحيح فيبوناتشي 61.8% للموجة بين 3.30 و3.19، مع احتمال امتداد الهبوط نحو 3.05 في حال استمرار الزخم السلبي.
في المقابل، أي ارتداد يبقى مشروطاً بالعودة فوق 3.19، بينما يتطلب تغيير الاتجاه الصاعد اختراق 3.24 والثبات أعلاه.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 3.14، مستوى دعم ثاني 3.12، مستوى دعم ثالث 3.05.
- مستوى مقاومة أول 3.19، مستوى مقاومة ثاني 3.24، مستوى مقاومة ثالث 3.30.
الذهب
يحافظ الذهب على هيكله الصاعد متوسط الأجل بعد اختراق الحد العلوي لقناة صاعدة وتسجيل قمة تاريخية جديدة قرب 4,850. الزخم الإيجابي مدعوم باستقرار السعر فوق 4,775، وهو مستوى محوري يمثل دعماً فنياً رئيسياً وخط اتجاه صاعد. مؤشرات الزخم، بما فيها RSI وMACD، لا تزال داعمة للاتجاه الصاعد، مع استهداف مقاومات تدريجية عند 5,000 ثم 5,050، وعلى المدى المتوسط 5,295–5,350. كسر مستوى 4,775 بإغلاق ساعي قد يفتح المجال لتصحيح محدود باتجاه 4,680 ثم 4,600 دولار قبل أي محاولة صعود جديدة.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 4850، مستوى دعم 4775، مستوى دعم ثالث 4600.
- مستوى مقاومة اول 5000، مستوى مقاومة ثاني5050، مستوى مقاومة ثالث 5300.
الفضة
تظهر الفضة زخماً صعودياً قوياً مدعوماً بتكوين موجات إليوت، حيث يمثل مستوى 86.40 دعماً رئيسياً يحافظ على النظرة الإيجابية، بينما شكّل مستوى 90.30 نقطة تصحيحية قصيرة المدى. على الجانب الصاعد، تستهدف الموجة الحالية مستويات 99.75–105.60، والتي تمثل نقاط مقاومة رئيسية قد تحد من الصعود مؤقتاً، مع بقاء أي تراجعات في هذه الأطر ذات طابع تصحيحي وجاذبة للطلب.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 75.99، مستوى دعم ثاني 95.75، مستوى دعم ثالث 61.90.
- مستوى مقاومة أول 103.00، مستوى مقاومة ثاني 104.5، مستوى مقاومة ثالث 105.60.
النفط
يتداول النفط ضمن قناة صاعدة قصيرة الأجل مع استقرار السعر فوق دعم 59.40 دولار والمتوسط المتحرك لـ50 ساعة. اختراق 61.50 دولار يدعم الصعود نحو 62.40 ثم 64.20 دولار. بالمقابل، كسر 59.40 قد يدفع لتصحيح باتجاه 58.50، ومع كسره تتزايد الضغوط البيعية نحو 58.00 ثم 56.50 دولار.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 59.40، مستوى دعم ثاني 58.00، مستوى دعم ثالث 56.50.
- مستوى مقاومة أول 61.50، مستوى مقاومة 62.40، مستوى مقاومة ثالث 64.20.
اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.
