شهد الدولار الأمريكي قوة ملحوظة منذ بداية 2026، متجاوزاً توقعات البنوك والمحللين، مع بقاء مؤشر الدولار حول مستوى 100.00 بعد تصحيح العام الماضي. الأداء الاقتصادي الأمريكي يتفوق على منافسيه رغم الرسوم الجمركية، مع هيمنة شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي وسوق عمل صلب يوقف الانخفاض المتوقع في البطالة والوظائف غير الزراعية. حيث إن معدل الفائدة الأمريكي الأعلى بين الدول الكبرى يعزز نشاط التمويل بالدولار ويزيد الطلب على العملة، بينما المخاطر السياسية والجيوسياسية تظل قائمة، بما في ذلك التدخلات في فنزويلا والتهديدات لإيران، ما يزيد الطلب من تدفقات التجارة الحرة.

شهدت الأسواق العالمية هذا الأسبوع تقلبات مرتفعة نتيجة تداخل العوامل السياسية والنقدية والجيوسياسية، أبرزها تصعيد ضد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، قبل أن تتراجع المخاوف سريعاً مع اتساع الدعم المؤسسي له. بيانات التضخم الأمريكية جاءت دون مفاجآت سلبية، مع تباطؤ التضخم الأساسي السنوي إلى 2.6%، ما عزز قناعة المستثمرين بأن الفيدرالي يمتلك مساحة للمناورة دون تشديد إضافي فوري. رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا شدد على ضرورة إبقاء السياسة النقدية مقيدة، مع تحذير من استمرار الضغوط التضخمية.

على صعيد الأسواق العالمية، طغت التطورات الجيوسياسية على شهية المخاطرة، مع استمرار الاضطرابات في إيران وارتفاع أسعار النفط بسبب علاوة المخاطر، بينما أغلقت معظم الأصول التقليدية دون مكاسب حاسمة، في حين استفادت العملات الرقمية والفضة من عودة الزخم وتحسن شهية المخاطرة. أما في منطقة اليورو، أشار كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي إلى استقرار الاقتصاد مع بقاء التضخم قريباً من المستهدف ونمو الاقتصاد حول مستواه المحتمل، لكنه حذر من مخاطر اضطراب عالمي في سلاسل التوريد قد يؤدي لضغوط ركودية مصحوبة بصدمات تضخمية.

استقر مؤشر أسعار المستهلكين في إسرائيل في ديسمبر 2025 على أساس شهري، مع زيادة سنوية بلغت 2.6%، وارتفعت أسعار الإيجارات والمنازل. كما ارتفع العجز المالي في إسرائيل إلى 4.7% من الناتج المحلي في 2025، أقل من توقعات الوزارة البالغة 5.2%، و6.8% في 2024. في الوقت نفسه، استغلت البنوك خفض بنك إسرائيل للفائدة (من 4.5% إلى 4%) لزيادة هوامش أرباحها على القروض الجديدة بنسبة 37%، ما حدّ من استفادة المقترضين من التخفيضات.

الأرقام الاقتصادية لهذا الاسبوع 

الإثنين، 26 يناير 2026
-    الدولار الأمريكي: أوامر السلع المعمرة الشهرية (نوفمبر)

الثلاثاء، 27 يناير 2026
-    الدولار الأمريكي: ثقة المستهلك (يناير)

الأربعاء، 28 يناير 2026
-    الدولار الأمريكي: قرار سعر الفائدة للفيدرالي

الجمعة، 30 يناير 2026
-    اليورو الأوروبي: الناتج المحلي الإجمالي الألماني ربع سنوي (الربع الرابع)
-     اليورو الأوروبي: مؤشر أسعار المستهلك الألماني الشهري (يناير)
-    الدولار الأمريكي: مؤشر أسعار المنتجين الشهري (ديسمبر)
-    الدولار الأمريكي: مؤشر شيكاغو لإدارة المشتريات (يناير)

السبت، 31 يناير 2026
-    اليوان الصيني: مؤشر مديري المشتريات الصناعي (يناير)

التحليل الفني:  (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)

الدولار الأمريكي 
يشهد مؤشر الدولار ارتفاعاً قوياً منذ كسر التسلسل الهابط من نوفمبر، مع ثباته دون أي تصحيحات منذ 24 ديسمبر. وصل المؤشر إلى منطقة المقاومة عند 99.50، حيث بدأ الزخم يتراجع وفق مؤشر القوة النسبية على الإطار اليومي، بينما يظهر على الإطار الأربع ساعات تباين هبوطي قد يشير إلى فقدان الدولار لبعض الزخم قصير المدى. الدعم الأساسي للمؤشر موجود عند 98.96 (50-MA للإطار الأربع ساعات وقاع القناة 2026)، وكسره قد يؤدي إلى اختبار قاع ديسمبر 2025 عند 97.75، مع بقاء المتوسطات المتحركة مسطحة، مما يشير إلى استمرار التداول العرضي لفترة مؤقتة.

مستويات الدعم والمقاومة:

• مستوى دعم أول 98.80، مستوى دعم ثاني 97.70، مستوى دعم ثالث 96.20.
• مستوى مقاومة أول 100.40، مستوى مقاومة ثاني 100.80، مستوى مقاومة ثالث 101.50.

اليورو الأوروبي
واصل زوج اليورو/دولار انخفاضه من مستوى 1.1810 خلال الأسبوع الماضي، مما يعزز استمرار الزوج في المرحلة الثالثة من نمط التصحيح الهابط من 1.1917. يبقى الميل العام هذا الأسبوع اتجاهاً هابطاً نحو مستوى 1.1467 وما دون، مع بقاء المخاطر متركزة على الجانب السلبي طالما أن مقاومة 1.1698 صامدة أمام أي ارتداد محتمل.

مستويات الدعم والمقاومة:

• مستوى دعم أول 1.16، مستوى دعم ثاني 1.1465، مستوى دعم ثالث 1.1350.
• مستوى مقاومة أول 1.1680، مستوى مقاومة ثاني 1.1810، مستوى مقاومة ثالث 1.1917.

الشيكل الإسرائيلي
أغلق زوج الدولار/الشيكل نحو مستوى 3.14 بعد فشله في البقاء فوق المقاومة عند 3.19، مما يعزز السيناريو الهابط ويستهدف مستوى 3.12 كهدف أول وفق تصحيح فيبوناتشي 61.8%. وفي حال استمرار الضغوط البيعية، قد يمتد الهبوط نحو 3.05 على المدى المتوسط. من الجانب الآخر، أي تداول ثابت فوق 3.19 قد يتيح ارتداداً قصير المدى، بينما يتطلب السيناريو الصاعد الأوسع اختراق 3.24 والثبات فوقه لفتح المجال نحو 3.30 تدريجياً.

مستويات الدعم والمقاومة:

• مستوى دعم أول 3.14، مستوى دعم ثاني 3.12، مستوى دعم ثالث 3.05.
• مستوى مقاومة أول 3.19، مستوى مقاومة ثاني 3.24، مستوى مقاومة ثالث 3.30.

الذهب 
شهدت أسعار الذهب تراجعاً محدوداً بعد هبوط مؤقت إلى 4580، مع بقاء السعر بالقرب من مستوى 4600، ما يشير إلى تصحيح قصير قبل احتمال استئناف الاتجاه الصاعد. تظهر الدراسات اليومية مؤشرات تشبع شراء وتباين هبوطي في مؤشر القوة النسبية (RSI)، ما يجعل الجانب الهابط عرضة للتحرك مؤقتاً. أهم مستويات الدعم تقع عند 4550 (قمة سابقة / خط قناة صاعد مكسور)، تليها منطقة 4500 (دعم نفسي / متوسط متحرك 10 أيام / تصحيح فيبوناتشي 38.2% للحركة الصاعدة من 4274 إلى 4643).

مستويات الدعم والمقاومة:

• مستوى دعم أول 4550، مستوى دعم 4500، مستوى دعم ثالث 4274. 
• مستوى مقاومة أول 4643  مستوى مقاومة ثاني 4700، مستوى مقاومة ثالث 4720.

الفضة 
إن الهبوط الحاد من قمة 82.80 إلى قاع 73.80 لم ينته بعد، مع ارتداد قوي أخير بنسبة تقارب 78.05. الحركة الصاعدة الحالية تبدو تصحيحية داخل نموذج (وتد صاعد) سلبي، ما يعزز فرضية ارتداد ضعيف (Dead Cat Bounce). طالما بقي السعر دون المقاومة المحورية عند 80.00، فإن المخاطر تميل لاستئناف الهبوط. كسر مستوى 74.00 يعزز فرص امتداد الموجة التصحيحية نحو 70.50، ثم منطقة المتوسط المتحرك 50 يوم قرب 62.75–61.90، قبل استئناف الاتجاه الصاعد طويل الأجل القائم منذ مارس 2020.

مستويات الدعم والمقاومة:

• مستوى دعم أول 51.74، مستوى دعم 62.75، مستوى دعم ثالث 61.90.
• مستوى مقاومة أول 80.00، مستوى مقاومة ثاني 80.82، مستوى مقاومة ثالث 84.00.

النفط
يشهد خام WTI تصحيحاً هابطاً بعد فشل الارتفاع فوق متوسط 200 يوم عند 62.40، مع بقاء السعر ضمن نطاق قناة يوليو الهابطة، حيث يشكل ارتفاع القناة عند 58.50–59.30 دعماً فورياً. أي كسر أسفل هذا النطاق يعكس ضعف الضغوط المرتبطة بالأحداث، بينما أي اختراق فوق 62.40، خصواً بحجم تداول مرتفع، قد يؤدي إلى موجة صعود قوية نحو 65–66 وما فوق في الحالات القصوى. المقاومة الرئيسية تقع عند 60.50 و62.40 ومجالات مايو–سبتمبر، في حين تدعم القيعان عند 57.70 و55–56.50 استمرار التداول العرضي أو العودة إلى المسار الهابط للقناة.

مستويات الدعم والمقاومة:

• مستوى دعم أول 57.20، مستوى دعم ثاني 55.70، مستوى دعم ثالث 53.50.
• مستوى مقاومة أول 60.5، مستوى مقاومة 62.40، مستوى مقاومة ثالث 65.00.
   

اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.