شهدت الأسواق العالمية خلال الأسبوع استمرار الأداء الإيجابي رغم تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وفرض رسوم جمركية متبادلة، حيث أظهرت شهية المخاطرة مرونة واضحة. قادت أسواق آسيا والاقتصادات الناشئة المكاسب، مع تفوق لافت لكوريا الجنوبية والبرازيل وهونغ كونغ، في حين بقي الأداء الأمريكي إيجابياً ولكن انتقائياً، متركزاً في قطاعات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. هذا التباين انعكس مباشرة على أسواق العملات، مع تزايد الطلب على عملات الاقتصادات ذات التقييمات الجذابة والسياسات الداعمة للنمو، مقابل تراجع نسبي في جاذبية الدولار خلال فترات ارتفاع المخاطرة.
على صعيد البيانات الأمريكية، أظهر الناتج المحلي الإجمالي نمواً قوياً بلغ 4.3% في الربع الثالث، متجاوزاً التوقعات، مدعوماً باستثمارات الذكاء الاصطناعي وقوة إنفاق المستهلكين. في المقابل، سجل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي 2.8% دون التوقعات، مما خفف من حدة التشدد النقدي، رغم ارتفاع عوائد السندات الأمريكية لأجل عامين فوق 3.50%. ونتيجة لذلك، تراجعت احتمالات خفض الفائدة في يناير إلى 15%، بينما بقي تسعير خفض يونيو قريباً من 80%، ما أبقى الدولار متماسكاً ولكن دون زخم صاعد قوي.
نقدياً، عززت المؤشرات الكلية توقعات بيئة أكثر ميلاً للتيسير في 2026، مدعومة بتراجع توقعات التضخم الأمريكي، وانخفاض أسعار النفط، وتباطؤ العوائد طويلة الأجل. هذه العوامل دعمت عملات الاقتصادات المرتبطة بالنمو، خصوصاً في آسيا، مع تحسن توقعات اليابان وتراجع المخاطر الانكماشية في الصين، ما وفر أرضية إيجابية للين وعملات المنطقة مقابل الدولار.
في أسواق الأسهم، استمرت حركة المستثمرين الانتقائية، حيث دعمت البيانات القوية المؤشرات الرئيسية، بينما واصلت الشركات الصغيرة والمتوسطة الأداء الأضعف. واصل قطاع التكنولوجيا قيادة المكاسب، في حين تراجع أداء مؤشر S&P 500 المتساوي الأوزان، ما يعكس تركّز الصعود في الشركات الكبرى ذات القدرة على تحويل الابتكار إلى أرباح.
أما أسواق السلع، فقد سجل الذهب والفضة والنحاس قمماً تاريخية جديدة، مع تداول الذهب فوق 4,500 دولار، مدعوماً بضعف الدولار، وتوقعات التيسير النقدي، وارتفاع الديون الحكومية، والتوترات الجيوسياسية. في المقابل، حققت الفضة مكاسب أقوى نسبياً، مع بروز احتمالات تصحيح فني قصير الأجل نتيجة التشبع الشرائي.
إقليمياً، احتلت إسرائيل المركز الثالث بين اقتصادات منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية لعام 2025 وفق مؤشر The Economist، مدعومة بالأداء القوي لسوق الأسهم ونمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث. ويعكس هذا التصنيف تعافي الاقتصاد من صدمة الحرب في 2023–2024، أكثر مما يعكس تفوقاً هيكلياً، حيث بقيت مؤشرات التضخم والبطالة قرب المتوسط.
مع اقتراب نهاية العام، تترقب الأسواق احتمالية "رالي سانتا" بدعم موسمي محدود، بينما يتجه تركيز المستثمرين نحو بداية 2026، حيث سيكون اختبار استدامة النمو والأرباح – خاصة في قطاع التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي – عاملاً حاسماً في توجيه العملات وتحديد اتجاهات المخاطرة العالمية.
الأرقام الاقتصادية لهذا الأسبوع
الإثنين، 29 ديسمبر 2025
• الدولار الأمريكي – مبيعات المنازل المعلقة (شهري)
• الدولار الأمريكي – مخزونات النفط الخام
• الدولار الأمريكي – مخزونات النفط في كوشينغ
الثلاثاء، 30 ديسمبر 2025
• الدولار الأمريكي – مؤشر أسعار المنازل
• الدولار الأمريكي – مؤشر أسعار المنازل
• الدولار الأمريكي – محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي
الأربعاء، 31 ديسمبر 2025
• عطلة – ألمانيا: رأس السنة الميلادية
• عطلة – المملكة المتحدة: رأس السنة الميلادية (إغلاق مبكر)
• اليوان الصيني – مؤشر مديري المشتريات المركب
• اليوان الصيني – مؤشر مديري المشتريات الصناعي
• اليوان الصيني – مؤشر مديري المشتريات الخدمي
• اليوان الصيني – مؤشر كايكسين لمديري المشتريات الصناعي
• الدولار الأمريكي – طلبات إعانة البطالة المستمرة
الخميس، 1 يناير 2026
• عطلة – الولايات المتحدة: رأس السنة الميلادية
• عطلة – المملكة المتحدة: رأس السنة الميلادية
• عطلة – ألمانيا: رأس السنة الميلادية
• عطلة – الصين: رأس السنة الميلادية
الجمعة، 2 يناير 2026
• عطلة – الصين: رأس السنة الميلادية
• الجنيه الإسترليني – مؤشر أسعار المنازل
• الجنيه الإسترليني – مؤشر أسعار المنازل
• اليورو – مؤشر مديري المشتريات الصناعي لألمانيا
• اليورو الأوروبي– مؤشر مديري المشتريات الصناعي لمنطقة اليورو
• الجنيه الإسترليني – مؤشر مديري المشتريات الصناعي
• الدولار الأمريكي – مؤشر مديري المشتريات الصناعي
• الدولار الأمريكي – الإنفاق على البناء
التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)
الدولار الأمريكي
يتعرض مؤشر الدولار لضغوط فنية واضحة مع تداوله دون المتوسط المتحرك لـ55 يوماً قرب 98.95، في إشارة إلى ضعف الزخم الصعودي على المدى القصير. يبقى مستوى 98.00 دعماً محورياً، حيث إن كسره بإغلاق واضح سيؤكد انتهاء الموجة التصحيحية الصاعدة من قاع 96.20 والمسجلة عند قمة 100.40. في المقابل، أي ارتداد صعودي ناجح يعيد الاستقرار أعلى المتوسط المتحرك لـ55 يوماً قد يمهّد لمحاولة إعادة اختبار 100.40، يليها مستوى المقاومة التالي عند 101.50.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 98.00، مستوى دعم ثاني 97.10، مستوى دعم ثالث 96.20.
- مستوى مقاومة أول 98.90، مستوى مقاومة ثاني 100.40، مستوى مقاومة ثالث 101.50.
اليورو الأوروبي
يحافظ الزوج على هيكل صعودي متماسك عقب اختراق مستوى 1.1750 وبلوغه قمة مؤقتة عند 1.1810. يتمركز الدعم الفوري عند خط الاتجاه الصاعد قرب 1.1780، يليه المتوسط المتحرك لـ50 ساعة عند 1.1765. كسر هذه المنطقة قد يفتح المجال لتراجع تصحيحي نحو 1.1730 ثم 1.1700. في المقابل، الثبات أعلى 1.1810 يعزز فرص استئناف الصعود باتجاه مستويات أعلى خلال الفترة المقبلة.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 1.1725، مستوى دعم ثاني 1.1640 ، مستوى دعم ثالث 1.1465.
- مستوى مقاومة أول 1.1810، مستوى مقاومة ثاني 1.186، مستوى مقاومة ثالث 1.1917.
الشيكل الاسرائيلي
أغلق زوج الدولار/الشيكل عند مستوى الدعم المحوري 3.19، وهو مستوى يتقاطع مع الخط الأوسط للقناة الهابطة وهدف الموجة التصحيحية الأخيرة فنياً. يبقى كسر 3.19 بإغلاق واضح شرطاً أساسياً لاستئناف الاتجاه الهابط، حيث يفتح المجال أمام مستويات 3.15 ثم 3.12، مع امتداد محتمل نحو 3.05 على المدى المتوسط. في المقابل، ثبات السعر أعلى 3.19 قد يدعم ارتداداً تصحيحياً قصير الأجل، بينما يشكل اختراق مستوى 3.24 إشارة فنية إيجابية أولية قد تدفع الزوج نحو 3.30 ثم 3.35، مع تحسن تدريجي في الزخم الصاعد.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 3.19، مستوى دعم ثاني 3.15، مستوى دعم ثالث 3.12.
- مستوى مقاومة أول 3.24، مستوى مقاومة ثاني 3.30، مستوى مقاومة ثالث 3.36.
الذهب
يواصل الذهب تأكيد الاتجاه الصاعد طويل المدى مع تسجيل قمم تاريخية جديدة أعلى 4,530 دولار للأونصة، مع تحوّل مستوى 4,500 دولار إلى دعم محوري، بينما تشكّل منطقة 4,420–4,400 دولار قاعدة دعم رئيسية لأي تصحيح محتمل. الاستقرار أعلى 4,500 دولار يبقي السيناريو الإيجابي قائماً ويفتح المجال لاستهداف 4,550 دولار ثم مستويات أعلى.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 4500، مستوى دعم 4420، مستوى دعم ثالث 4380.
- مستوى مقاومة أول 4550، مستوى مقاومة ثاني 4602، مستوى مقاومة ثالث 4688.
الفضة
تحافظ الفضة على زخم صعودي قوي بعد تجاوز مستوى 72، مدفوعة بطلب قوي، إلا أن دخول مؤشر القوة النسبية (RSI) مناطق التشبع الشرائي يزيد من احتمالات حدوث تصحيح فني محدود على المدى القصير. يتمركز الدعم الأهم عند 70 قرب قناة الاتجاه الصاعد السابقة، بينما استمرار الزخم الصاعد قد يدفع الأسعار لاستهداف مستوى 80 على المدى القصير.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 40.78، مستوى دعم 74.00، مستوى دعم ثالث 72.00.
- مستوى مقاومة أول 00.80، مستوى مقاومة ثاني 00.82، مستوى مقاومة ثالث 84.00.
النفط
أظهر النفط إشارات فنية إيجابية بعد الارتداد من منطقة دعم قوية عند 55.20، وتشكّل نموذج شمعة ابتلاعية صاعدة (Bullish Engulfing) على الإطار اليومي. هذا النمط يدعم سيناريو استئناف الصعود قصير الأجل، مع مقاومة رئيسية عند 60.00. في المقابل، تبقى منطقة 55.20–55.00 دعماً حاسماً، بينما يعزز الثبات أعلى 57.50 النظرة الإيجابية للحركة السعرية خلال الفترة القادمة.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 55.00، مستوى دعم ثاني 53.2، مستوى دعم ثالث 52.00.
- مستوى مقاومة أول 57.00، مستوى مقاومة ثاني57.50، مستوى مقاومة ثالث 60.00.
اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.
