أنهت الأسواق الأسبوع الماضي على موجة صعود قوية بعد نتائج أرباح شركة نفيديا القوية، التي أعادت الزخم إلى الأسهم الأميركية، حيث استطاعت المؤشرات تعويض خسائر ثلاثة أسابيع خلال أيام قليلة، رغم ضعف السيولة المعتاد في أسبوع عيد الشكر. المعادن الثمينة سجلت أداءً ملفتاً، مع صعود الذهب والفضة إلى مستويات قياسية، حيث تتجه الفضة صوب 56.7، ما يعكس قوة الطلب واستعداد المستثمرين لموجة جديدة من المكاسب.
البيانات الاقتصادية الأميركية جاءت أضعف من التوقعات، حيث أظهرت بيانات إنفاق المستهلكين وثقة الأسر ومؤشر أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة وبيانات الوظائف الخاصة من ADP تباطؤاً واضحاً. هذا التراجع عزز توقعات الأسواق لخفض محتمل للفائدة خلال اجتماع ديسمبر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ومع دخول موسم العطلات، يتركز الاهتمام على بيانات PCE و ISM و ADP القادمة لتحديد مسار السياسة النقدية للربع الأخير من العام، وسط ترقب المستثمرين لأي إشارات عن مرونة الاقتصاد الأميركي في ظل ضغوط التضخم وأسعار الفائدة المرتفعة.
على الصعيد الجيوسياسي، تسارعت محادثات السلام بين أوكرانيا وروسيا، مع استعداد المبعوث الأميركي للسفر إلى موسكو لمناقشة المقترح الجديد، ما خفف بعض الضغوط على الأسواق ومنح دعماً إضافياً للمعادن والعملات المرتبطة بالمخاطر العالمية. في أسواق العملات، استفاد اليورو والجنيه الإسترليني من بيانات التضخم الأوروبية والبريطانية، بينما تعرض الين الياباني لضغوط بيعية بعد بيانات التضخم المرتفعة، مما رفع احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر. الاقتصاد الأوروبي أظهر مرونة بدعم من سوق عمل قوي وميزانيات القطاع الخاص، مع ثبات الأسهم والسندات، بينما عادت الأسواق البريطانية لتقييم ميزانية الخريف التي رفعت الضرائب، ما دعم الجنيه مؤقتاً، مع استمرار متابعة تعليقات بنك إنجلترا لتحديد مسار السياسة النقدية القصيرة الأجل.
قرر المركزي الإسرائيلي خفض سعر الفائدة إلى 4.25%، في خطوة تهدف لدعم الاقتصاد، لكن محافظ المركزي شدد على أن أي تخفيضات أخرى يجب أن تكون بحذر وتدريجية، وأوضح أن الحكومة بحاجة إلى تقليل العجز المالي وخفض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي لكي تتاح مساحة أكبر لتخفيض الفوائد مستقبلاً. كما شدد على أن الأموال يجب أن تُستخدم لدعم مجالات تنمي الاقتصاد، مثل التعليم والتوظيف، مع الحفاظ على ميزانية الدفاع بما يتوافق مع الاحتياجات الأمنية والاقتصادية.
أما بالنسبة للجدل حول فرض ضريبة خاصة على البنوك لتمويل دعم القروض العقارية، فقد حذر محافظ البنك المركزي من أن هذا قد يؤدي إلى مشاكل اقتصادية وتشوهات في السوق، ويؤثر على صورة إسرائيل دولياً، واعتبر أن أي قرار من هذا النوع يجب دراسته بعناية من قبل خبراء اقتصاديين. في المقابل، يرى بعض المسؤولين أن الضريبة وتخفيض الفائدة يمكن أن تساعد الاقتصاد سياسياً واقتصادياً قبل الانتخابات المقبلة.
الأرقام الاقتصادية لهذا الأسبوع
الإثنين،1 ديسمبر 2025
• اليوان الصيني: مؤشر مديري المشتريات الصناعي من Caixin الشهري (نوفمبر)
• اليورو الأوروبي: خطاب ناجيل – رئيس البنك الاتحادي الألماني
• اليورو الأوروبي: مؤشر مديري المشتريات الصناعي الألماني (نوفمبر)
• اليورو الأوروبي: مؤشر مديري المشتريات الصناعي (نوفمبر)
• الدولار الأمريكي: مؤشر مديري المشتريات من شيكاغو (ديسمبر)
• الدولار الأمريكي: مؤشر مديري المشتريات الصناعي (نوفمبر)
• الدولار الأمريكي: مؤشر الأسعار في القطاع الصناعي (نوفمبر)
• الدولار الأمريكي: مؤشر التوظيف في القطاع الصناعي الصادر عن ISM (نوفمبر)
الثلاثاء، 2 ديسمبر 2025
• الدولار الأمريكي: حديث رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بأول
• الجنيه الإسترليني: تقرير الاستقرار المالي للبنك الإنجليزي
• اليورو الأوروبي: مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي السنوي (نوفمبر)
• اليورو الأوروبي: مؤشر أسعار المستهلكين الشهري والسنوي (نوفمبر)
• اليورو الأوروبي: معدل البطالة (أكتوبر)
• الدولار الأمريكي: خطاب بومان عضو اللجنة الفيدرالية
• الدولار الأمريكي: فرص العمل (JOLTS) (سبتمبر)
الأربعاء، 3 ديسمبر 2025
• دولار الأمريكي: سهم خام النفط الأسبوعي لمعهد البترول الأمريكي
• اليوان الصيني: مؤشر مديري المشتريات الخدمي من Caixin (نوفمبر)
• اليورو الأوروبي: خطاب لاجارد محافظ ECB
• اليورو الأوروبي: مؤشر مديري المشتريات الخدمي الألماني (نوفمبر)
• اليورو الأوروبي: مؤشر ماركت المركب ومديري المشتريات الخدمي (نوفمبر)
• الجنيه الإسترليني: مؤشر مديري المشتريات المركب والخدمي (نوفمبر)
• اليورو الأوروبي: خطاب لاين عضو البنك المركزي الأوروبي
• الدولار الأمريكي: التغير في وظائف القطاع الخاص غير الزراعي الصادر عن ADP (نوفمبر)
• الدولار الأمريكي: الإنتاج الصناعي الشهري (سبتمبر)
• الدولار الأمريكي: مؤشر مديري المشتريات المركب والخدمي (نوفمبر)
• الدولار الأمريكي: مؤشر التوظيف والأسعار في القطاع غير الصناعي (نوفمبر)
• الدولار الأمريكي: مخزون النفط الأمريكي الخام ومخزون كوشينغ
الخميس، 4 ديسمبر 2025
• الجنيه الإسترليني: مؤشر مديري المشتريات الإنشائي (نوفمبر)
• الجنيه الإسترليني: خطاب مان عضو لجنة السياسة النقدية بالبنك الإنجليزي
• الدولار الأمريكي: معدلات الشكاوى من البطالة وتداعيات البطالة المستمرة
• اليورو الأوروبي: خطاب لاين عضو البنك المركزي الأوروبي
• اليورو الأوروبي: حديث دي جويندوس من البنك المركزي الأوروبي
• الدولار الأمريكي: خطاب بومان عضو اللجنة الفيدرالية
الجمعة، 5 ديسمبر 2025
• الجنيه الإسترليني: مؤشر هاليفاكس لأسعار المنازل السنوي والشهري (نوفمبر)
• الجنيه الإسترليني: معدل الفائدة على الرهن العقاري (نوفمبر)
• اليورو الأوروبي: طلبيات المصانع الألمانية الشهرية (أكتوبر)
• اليورو الأوروبي: الناتج الإجمالي المحلي ربع سنوي وسنوي (الربع 3)
• الدولار الأمريكي: مؤشرات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية والشهري والسنوي (سبتمبر)
• الدولار الأمريكي: مؤشر ميشيغان لتوقعات التضخم والمستهلك (ديسمبر)
• الدولار الأمريكي: مؤشرات الإنفاق الشخصي وطلبيات المصانع (سبتمبر)
التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)
الدولار الأمريكي
مؤشر الدولار يتداول حول المستوى النفسي الحاسم 100، أي اختراق واستقرار فوق هذا المستوى قد يفتح الطريق نحو مقاومات إضافية عند 100.60 ثم 102.15، بينما يبقى المتوسط المتحرك لـ200 يوم دعماً ديناميكياً مهماً في حال تراجعت الأسعار. وبالرغم من انتعاش الدولار الأخير، فإن أي محاولة اختراق دون قبول السوق عند هذا المستوى قد تفشل، مع احتمال حدوث تصحيح قصير إذا تراجع السعر أدنى المتوسط المتحرك لـ200 يوم.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 99.00، مستوى دعم ثاني97.80 مستوى دعم ثالث 96.20.
- مستوى مقاومة أول 100.60، مستوى مقاومة ثاني101.50، مستوى مقاومة ثالث 102.15.
اليورو الأوروبي
الاتجاه اللحظي لليورو مقابل الدولار يظل محايداً مع استمرار التداول داخل نطاق محدد. المقاومة الرئيسية عند 1.1655 ما زالت صامدة، وأي هبوط أدنى مستويات 1.1490 و1.1465 قد يستأنف الانخفاض من أعلى مستوى عند 1.1917، مع أهداف لاحقة عند 1.1390 و1.1250 (تصحيح فيبوناتشي 38.2%). على الجانب الآخر، فإن أي اختراق حاسم للمقاومة عند 1.1655 سيشير إلى اكتمال الهبوط وإعادة التوجه صعوداً نحو المقاومة التالية عند 1.1725 وما فوق.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 1.1465، مستوى دعم ثاني 1.1390، مستوى دعم ثالث 1.1250.
- مستوى مقاومة أول 1.1655، مستوى مقاومة ثاني 1.1725، مستوى مقاومة ثالث 1.1917.
الشيكل الاسرائيلي
أغلق الدولار عند 3.27 بعد أن فشل في اختراق المقاومة المحورية عند 3.30 وارتدّ فور ملامسة خط القناة الهابطة على المدى القصير. الارتداد من مستوى 3.30 يعزّز الزخم البيعي ويفتح الطريق مباشرة نحو اختبار الهدف السعري 3.19، المتوافق مع مستوى 61.8% فيبوناتشي للحركة بين 3.30 و3.46. الثبات تحت 3.30 يبقي الضغوط البيعية هي المسيطر. أما أي اختراق واضح ومؤكد فوق هذا المستوى فسيغيّر الصورة بالكامل، ويمهّد لصعود متسارع نحو 3.36 ثم 3.40. أما على المدى الطويل، فإن استمرار التداول دون مستوى 3.26 — منطقة 23.6% فيبوناتشي للحركة الممتدة من 3.05 إلى 4.08 — يُعتبر إشارة ضعف هيكلي. كسر هذا المستوى بشكل مستدام سيؤدي غالباً إلى إعادة اختبار 3.05، وهو دعم رئيسي قد يكشف عن موجة بيع إذا بقي الاتجاه الهابط مسيطراً.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 3.24، مستوى دعم ثاني 3.19، مستوى دعم ثالث 3.15.
- مستوى مقاومة أول 3.30، مستوى مقاومة ثاني 3.36، مستوى مقاومة ثالث 3.40.
الذهب
أغلق الذهب عند 4230 مسجلاً ارتفاعاً قوياً بدعم من زخم واضح، مع بقاء مؤشر القوة النسبية فوق مستوى 50. ورغم هذا الصعود، يبقى السعر بعيدًا عن متوسطاته المتحركة لـ50 و100 يوم، ما قد يفتح المجال لتصحيح قصير في ظل انخفاض السيولة بسبب العطلة. الإغلاق فوق 4220 يعزز الاتجاه الصاعد ويجعل مستوى 4380 هو الهدف التالي للمشترين، بينما يبقى 4042 أهم مستويات الدعم للحفاظ على المسار الإيجابي.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 4220، مستوى دعم 4120، مستوى دعم ثالث 4042.
- مستوى مقاومة اول 4290، مستوى مقاومة ثاني 4347، مستوى مقاومة ثالث 4380.
الفضة
الفضة تواصل اتجاهها الصعودي بقوة بعد الارتداد من 45.5 واختراق المقاومة المحورية 54.4 والإغلاق فوقها، ما يؤكد دخول السعر في موجة توسّع جديدة ضمن هيكل Elliott الصاعد. وصول السعر إلى 56.70 يعكس زخماً قوياً يمهّد لاستهداف منطقة 59–60، والتي تمثل مستوى فيبوناتشي 1.618 للموجة، وهي أهم مقاومة حالية. أي تراجعات متوقعة قد تجد دعماً عند 54.4 ثم 52.8، ومع بقاء التداولات فوق هذه النقاط يظل الاتجاه صاعداً واحتمالات تسجيل قمم جديدة قائمة.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 50.54، مستوى دعم 52.80، مستوى دعم ثالث49.50.
- مستوى مقاومة اول 57.5، مستوى مقاومة ثاني 58.10، مستوى مقاومة ثالث 60.10.
النفط
النفط الأميركي WTI يواصل التداول داخل القناة الهابطة اليومية، ما يؤكد بقاء الاتجاه العام تحت ضغط بيعي واضح. السعر فشل مجدداً في تجاوز المتوسط المتحرك لـ50 يوماً، الذي تحوّل إلى حاجز قوي يعيد تنشيط البائعين عند كل محاولة صعود. هذا الرفض يعزز احتمالات امتداد الهبوط نحو قاع 2025 قرب 55.2، وهو المستوى المتوافق مع الحد السفلي للقناة. مؤشر القوة النسبية RSI فشل أيضاً في اختراق مستوى 50 وارتدّ هبوطاً، ما يعكس ضعف الزخم الشرائي ويدعم بقاء الضغوط السلبية. ورغم إمكانية حدوث توقف مؤقت للهبوط على الأطر الزمنية القصيرة، تبقى الصورة الأكبر سلبية ما لم يستعد السعر مستويات 59–60 كمحور انعطاف مهم.
مستويات الدعم والمقاومة:
- مستوى دعم أول 58.2، مستوى دعم ثاني 55.2، مستوى دعم ثالث 54.00.
- مستوى مقاومة أول 59.50، مستوى مقاومة ثاني 60.20، مستوى مقاومة ثالث 61.50.
اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.
