كان الاسبوع الماضي حافلًا بالتقلبات السياسية والاقتصادية، حيث دخلت الحكومة الفيدرالية رسميًا في حالة إغلاق بعد فشل الكونغرس في تمرير قانون تمويل جديد، مما أدى إلى تجميد عدد من البيانات الاقتصادية الأساسية مثل تقرير الوظائف ورغم هذا الجمود السياسي، أظهرت الأسواق المالية الأمريكية صلابة لافتة، إذ ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.1%، بينما صعد كل من DOW و NASDAQ بنحو 1.3%، مدفوعة بتوقعات متزايدة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقدم على خفض جديد للفائدة هذا الشهر بهدف احتواء تباطؤ النمو.

البيانات غير الرسمية أشارت بوضوح إلى تراجع متسارع في سوق العمل، حيث أظهرت بيانات ADP انكماش التوظيف في القطاع الخاص بمقدار32  ألف وظيفة خلال سبتمبر، في حين استقرت مؤشرات ISM  للتوظيف في مناطق الانكماش لكل من التصنيع والخدمات، مما يعزز التوقعات بخفض ربع نقطة مئوية في اجتماع 29 أكتوبر، وربما خفض إضافي في ديسمبر.
وفي ظل تجميد البيانات الرسمية بسبب الإغلاق، قد يعتمد الفيدرالي على مؤشرات بديلة لتقدير الاتجاه الاقتصادي، وهو ما يجعل الميل نحو التيسير النقدي الخيار المفضل في المرحلة الراهنة ، ومن منظور الأسواق 

أظهرت الأسواق الأوروبية أداءً متباينًا مع تراجع DAX  الألماني وCAC  الفرنسي مقابل ارتفاع طفيف في FTSE  البريطاني كما جاءت البيانات الاقتصادية الأخيرة في منطقة اليورو مزيج من الاعتدال في النشاط والانخفاض في الضغوط السعرية، مما يدعم بقاء البنك المركزي الأوروبي (ECB) في وضع الحياد خلال الفترة القادمة، فقد تراجع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) شهر أب الماضي ، وهو ما يعكس استمرار الاتجاه الانكماشي الناتج عن ضعف أسعار الطاقة وتراجع تكاليف السلع الوسيطة في المقابل، أظهر مؤشر مديري المشتريات المركب (PMI) عن شهر ايلول  وهو أعلى مستوى في 16  شهر ، هذه المؤشرات تشير إلى أن اقتصاد منطقة اليورو يحقق نمو متواضع بنحو 0.4% خلال الربع الثالث، مع بقاء التضخم في مسار هبوطي تدريجي. 

اتسم الأسبوع بتقلبات حادة بين مكاسب الأسهم الأمريكية والضغوط على أسواق السلع والطاقة فقد واصلت الأسهم العالمية أداءها القوي، مدعومة بتراجع توقعات الفائدة الأمريكية، في حين سجلت أسعار النفط أكبر خسارة أسبوعية منذ أكثر من ثلاثة أشهر بعد تسريبات عن نية أوبك زيادة الإنتاج بنحو 500 ألف برميل يوميًا في نوفمبر، ما أثار مخاوف من زيادة في  المعروض  خلال الربع الرابع ، في الوقت نفسه ساهمت الأنباء الجيوسياسية حول مباحثات بين الولايات المتحدة وحركة حماس في خفض علاوة المخاطر الجيوسياسية على أسعار النفط ، مما زاد من الضغوط البيعية ،أما في آسيا فاستمر الين الياباني في التقدم بدعم من توقعات رفع الفائدة من بنك اليابان رغم ضعف بيانات سوق العمل.

سجل الشيكل الإسرائيلي ارتفاع ملحوظ أمام الدولار واليورو بعد تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن خطة السلام في غزة، ما عزز المعنويات وخفّض المخاطر الجيوسياسية وارتفع الشيكل إلى  3.29 مقابل الدولار و3.86  مقابل اليورو، في أقوى أداء له منذ أسابيع.

في المقابل، أبقى بنك إسرائيل سعر الفائدة دون تغيير عند  4.5% للاجتماع الرابع عشر على التوالي، مؤكدًا أن القرار يستند إلى استمرار حالة عدم اليقين وتباطؤ النمو، ورفع البنك توقعات التضخم لعام 2025 إلى 3% وخفض النمو المتوقع إلى 2.5%، مع بقاء عجز الموازنة عند 5.1% من الناتج المحلي، وأكد محافظ المركزي الاسرائيلي أن خفض الفائدة في الوقت الحالي سابق لأوانه، محذرًا من أن خفض الضرائب المقترح حكوميا قد يضر بالاستقرار المالي،  وبذلك يواصل المركزي تبنّي موقف حذر ومتوازن في ظل التحديات الاقتصادية والجيوسياسية المستمرة.

الارقام الاقتصادية لهذا الاسبوع 

الاثنين 6 أكتوبر2025
•    عطلة: إسرائيل – عيد المظال (Sukkoth)
•    عطلة: الصين – اليوم الوطني
•    اليورو:
o    كلمة نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي دي غيندوس
o    كلمة كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي فليب لين
o    كلمة رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد
•    الجنيه الإسترليني:
o    مؤشر مديري المشتريات لقطاع البناء سبتمبر
o    كلمة محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي
 

الثلاثاء 7 أكتوبر 2025
•     عطلة: إسرائيل – عيد المظال
•    عطلة: الصين – اليوم الوطني
•    الجنيه الإسترليني:
o    مؤشر هاليفاكس لأسعار المنازل  شهري وسنوي – سبتمبر
o    معدل الفائدة على الرهن العقاري (سبتمبر)
•    ألمانيا / اليورو:
o    الطلبيات الصناعية الألمانية (شهري – أغسطس
o    كلمة رئيس البنك المركزي الألماني ناغل
o    كلمة رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد
•     الدولار الأمريكي:
o    الميزان التجاري الأمريكي أغسطس
o    بيانات الصادرات والواردات أغسطس
o    مزاد سندات الخزانة لأجل 3 سنوات
o    الائتمان الاستهلاكي (أغسطس)
 

الأربعاء 8 أكتوبر 2025
•    عطلة: الصين – مهرجان منتصف الخريف
•    عطلة: إسرائيل – عيد المظال (إغلاق مبكر)
•    ألمانيا / اليورو:
o    الإنتاج الصناعي الألماني (شهري – أغسطس)
o    كلمة رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد
•    الدولار الأمريكي:
o    الإنفاق على البناء (أغسطس)
o    مخزونات النفط الخام ومخزونات كوشينغ
o    محضر اجتماع الفيدرالي (FOMC Minutes)
o    مزاد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات

الخميس 9 أكتوبر 2025
•    عطلة: إسرائيل – عيد المظال (إغلاق مبكر)
•    الدولار الأمريكي:
o    كلمات متعددة لنائب رئيس الفيدرالي بار وللأعضاء باول وبومان
o    طلبات إعانة البطالة الأسبوعية (الأولية والمستمرة)
o    مزاد سندات الخزانة لأجل 30 سنة
o    الميزانية العمومية للفيدرالي
•    ألمانيا / اليورو:
o    الميزان التجاري الألماني (أغسطس)

الجمعة 10 أكتوبر 2025
•     الدولار الأمريكي:
o    متوسط الأجور (شهري وسنوي – سبتمبر)
o    الوظائف غير الزراعية (سبتمبر)
o    الوظائف في القطاع الخاص (سبتمبر)
o    معدل البطالة (سبتمبر)
o    معدل المشاركة في سوق العمل (سبتمبر)
o    مؤشرات جامعة ميشيغان:
    ثقة المستهلكين
    توقعات التضخم لعام واحد وخمس سنوات
o    الميزانية الفيدرالية الأمريكية (سبتمبر)

التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة احداث كبيرة)
 

الدولار الامريكي 
واصل مؤشر الدولار تراجعه ولا يزال المؤشر عاجزًا عن الثبات فوق المتوسط المتحرك 55 يوم عند 98.00، ما يشير إلى ضعف الزخم الصاعد طالما بقي الدعم عند  97.20 صامد يظل احتمال الارتداد قائم نحو 100.25 لكن مقاومة قوية متوقعة بين 101.00 و101.50 التي تمثل منطقة انعكاس محتملة،  كسر  97.20 سيضعف النظرة الإيجابية القصيرة ويمهد الطريق لإعادة اختبار القاع 96.20  الاتجاه العام يبقى محايد إلى مائل للهبوط على المدى القصير.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 97.5 ، مستوى دعم ثاني 97.20، مستوى دعم ثالث 96.20.
مستوى مقاومة أول 98.00، مستوى مقاومة ثاني 100.25 ، مستوى مقاومة ثالث 101.00.

اليورو 
يبقى الاتجاه العام لزوج  EUR/USD محايد في الوقت الحالي، حيث فشل السعر في تجاوز المقاومة 1.1820  بينما يستقر دون المتوسط المتحرك 55 يوم عند 1.1675 وجود انحراف هبوطي على مؤشر MACD اليومي يعزز احتمالية أن القمة المتوسطة الأجل قد تكوّنت بالفعل عند 1.1916، ما يفتح المجال لهبوط أعمق باتجاه الدعم 1.1390 بالمقابل، أي اختراق واضح فوق 1.1820  سيعيد اختبار القمة السابقة 1.1916، ما سيؤكد عودة الزخم الصاعد مؤقتً في الوقت الحالي، يظل الزوج تحت ضغط متوسط طالما بقيت التداولات دون 1.1675.

مستويات الدعم والمقاومة:
 مستوى دعم أول  1.1665، مستوى دعم ثاني  1.1470، مستوى دعم ثالث 1.1390.
مستوى مقاومة أول  1.1780، مستوى مقاومة ثاني 1.1820، مستوى مقاومة ثالث 1.1915.

الشيكل الاسرائيلي
أغلق زوج الدولار/شيكل عند  3.29 بعد كسره الدعم المحوري 3.30، مما يؤكد استمرار الاتجاه الهابط على المدى القصير. يتحرك السعر حاليًا نحو  3.26 والتي تمثل مستوى تصحيح فيبوناتشي 78.6% كمحطة دعم رئيسية أي ارتداد صاعد سيبقى محدود ما لم يعد الزوج فوق 3.31، في حين تشكل 3.365 و3.44  مستويات المقاومة التالية التي قد تعيق أي تعافي محتمل.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 3.29، مستوى دعم ثاني 3.26، مستوى دعم ثالث 3.20.
مستوى مقاومة أول 3.365، مستوى مقاومة ثاني 3.44مستوى مقاومة ثالث 3.53.

الذهب 
يُظهر تحليل موجات إليوت أن الدورة الصاعدة التي بدأت من قاع 18 سبتمبر 2025 تتطور في شكل موجة خماسية، إذ اكتملت الموجة ((i)) عند3790  تلتها موجة تصحيحية ((ii)) حتى 3715 قبل أن يستأنف المعدن موجته الصاعدة ((iii)) التي وصلت إلى 3870 طالما ظل الدعم الرئيسي عند  3715 قائم تبقى التوقعات إيجابية نحو  3900–4000في المدى القريب ومع ذلك، يبقى السوق في منطقة تشبّع شرائي (Overbought)، مما يفتح الباب لتصحيحات قصيرة المدى قرب 3800 قبل استئناف الاتجاه الصاعد مناطق الدعم القوية تتمثل عند 3620، و3450.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى مقاومة أول 48.00، مستوى مقاومة ثاني 49.45، مستوى مقاومة ثالث 51.00.
مستوى مقاومة أول 48.00، مستوى مقاومة ثاني 49.45، مستوى مقاومة ثالث 51.00.

الفضة 
تواجه الفضة مقاومة قوية عند 48.00  حيث يلتقي السعر مع المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع، ما يحد من الزخم الصاعد بعد أداء قوي استمرار التداول دون هذا المستوى قد يؤدي إلى تصحيح نحو 45.50 ثم 44.00  وهي مناطق دعم رئيسية، أما في حال اختراق واضح فوق 48.00 فسيفتح الطريق نحو 49.45 ، يبقى الاتجاه العام صاعد طالما السعر فوق 44.00، لكن الزخم الفني يميل مؤقتًا للهدوء والتصحيح الجانبي.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 44.00، مستوى دعم 42.00، مستوى دعم ثالث 39.00. 
مستوى مقاومة اول 46.45، مستوى مقاومة ثاني 49.80، مستوى مقاومة ثالث 52.50، 

النفط 
حافظ النفط على دعمه الرئيسي عند 60 متماسك داخل نطاق جانبي بعد اختبار الحد العلوي لنطاق تداوله الأخير التماسك، المقاومة الرئيسية تقع عند66.5  ثم 70 و75 ، في حين أن الدعم عند 60 يظل منطقة محورية يتوقف عليها بقاء النظرة الإيجابية المتوسطة الأجل، كسر هذا الدعم سيحوّل الاتجاه إلى سلبي نحو 55 أما الثبات فوقه فقد يفتح الباب لمرحلة صعود جديدة.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 60.00 مستوى دعم ثاني 56.40  ، مستوى دعم ثالث 55.00.
مستوى مقاومة أول 66.50، مستوى مقاومة ثاني 67.40، مستوى مقاومة ثالث 70.00.

اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.